KI-Investitionszyklus vorerst kriegssicher

Der Investitionsausgabenzyklus (Capex) für Künstliche Intelligenz (KI) erweist sich laut einem Bericht von Allianz Trade trotz zunehmender geopolitischer Spannungen und makroökonomischer Unsicherheiten als widerstandsfähig. Die Analyse zeigt, dass die Prüfung durch die Investoren über das Potenzial für Gewinnsteigerungen hinausgeht und sich nun darauf konzentriert, wie Unternehmen ihre erheblichen Investitionen monetarisieren und den Cashflow sichern können.

Hyperscale-Anbieter werden voraussichtlich ihre Capex im Jahr 2026 erheblich steigern. Schätzungen deuten auf rund 575 Milliarden US-Dollar hin, ein Anstieg von 50 % gegenüber dem Vorjahr. Gleichzeitig sehen sich Softwareunternehmen wachsenden Bedenken gegenüber, dass KI die Nachfrage nach traditionellen Dienstleistungsbereichen verwässern könnte.

Die zunehmende geopolitische Volatilität, insbesondere im Nahen Osten, hat eine Rotation weg von Technologieaktien mit hoher Bewertung verstärkt. Nichtsdestotrotz wird erwartet, dass der Capex-Superzyklus im Technologiesektor intakt bleibt, gestützt durch eine starke, antizyklische Nachfrage. Öffentliche Investitionen in digitale Infrastruktur und Rechenzentren beschleunigen sich und stärken die strukturellen Wachstumsaussichten.

Die Volatilität der Energiepreise könnte die Allokation von Capex eher verändern als dessen Gesamtausmaß. Während die kurzfristigen Ausgaben gesichert erscheinen, könnte sich die aktuelle Konzentration auf Rechenzentren und Cloud-Infrastruktur weiterentwickeln. Höhere Chipkosten könnten Projekte verzögern und die Einführung von Leasingmodellen beschleunigen. Gleichzeitig werden die Argumente für eine Diversifizierung der Produktion kritischer Ausrüstungen und Rohstoffe weg von Asien gestärkt, da die aktuellen Spannungen die Risiken der Lieferkettenkonzentration aufdecken.