IPO-Fenster für KI-Unternehmen schrumpft

Chinesische Unternehmen im Bereich der künstlichen Intelligenz sehen sich zunehmendem Druck auf den öffentlichen Märkten ausgesetzt, obwohl sie weiterhin erhebliche Finanzierungsrunden von privaten Investoren erhalten. Große KI-Akteure wie Moonshot und DeepSeek haben in privaten Finanzierungsrunden Bewertungen von bis zu 50 Milliarden US-Dollar erreicht und bereiten sich auf Börsengänge vor. Dies schafft eine Diskrepanz zwischen dem, was private Investoren zu zahlen bereit sind, und dem, was die öffentlichen Märkte bieten.

Die Aktienkurse von KI-Unternehmen, die an der Hongkonger Börse notiert sind, wie Z.ai und MiniMax, sind kurz nach ihren Börsendebüts erheblich gefallen. Die Aktie von Z.ai ist um 26 % von ihrem Höchststand gefallen, und die Aktie von MiniMax ist seit der Notierung um fast 40 % gesunken. Dies deutet darauf hin, dass Investoren an den öffentlichen Märkten Profitabilität und Erträge genauer prüfen als nur das Wachstumspotenzial.

Selbst Rechenzentrumsbetreiber, die vom KI-Boom profitieren, sind bei ihren Börsenplänen auf Herausforderungen gestoßen. Das australische Unternehmen Firmus, das auch in Südostasien tätig ist, sagte seinen Börsengang ab, da es noch nicht profitabel war. Analysten warnen, dass sich das IPO-Fenster für KI-Unternehmen aufgrund globaler Unsicherheiten und Marktanforderungen verengt.

Technologiepublikationen stellen fest, dass das Vertrauen der Anleger in spekulativere KI-Unternehmen geschwunden ist. Steigende Energiekosten und zunehmender Wettbewerb haben zur Unsicherheit beigetragen. Der für November erwartete Börsengang von Anthropic wird als wichtiger Test für die Fähigkeit von KI-Unternehmen, an der Börse erfolgreich zu sein, angesehen.