Anleihenmarkt: Wachsende Sorge über KI-Investitionsbudgets
Der Anleihenmarkt zeigt zunehmende Besorgnis über die Investitionsausgaben für den Aufbau künstlicher Intelligenz (KI). Während Technologiegiganten stark in KI investieren, steigen die Kosten und beeinträchtigen das Vertrauen der Anleger.
Auf dem Anleihenmarkt wächst die Besorgnis angesichts erheblicher Investitionsausgaben von Technologieunternehmen für den Aufbau von Infrastrukturen für künstliche Intelligenz (KI).
Die jüngste Anhebung der Prognose für die Investitionsausgaben von Alphabet im Bereich KI hat Befürchtungen geweckt, dass andere große Technologieunternehmen wie Google, Amazon und Meta diesem Beispiel folgen könnten. Diese Entwicklung spiegelt sich in einer Ausweitung der Kreditspreads dieser Unternehmen wider, da Anleiheinvestoren eine höhere Rendite für ihre Kredite verlangen.
Ein wesentlicher Faktor für die gestiegenen Investitionsausgaben sind die steigenden Energiekosten. Der rasche Bau großer Rechenzentren durch Technologiegiganten in den USA erfordert einen enormen Energieverbrauch. GE Vernova CEO Scott Strazik rechnet damit, dass das derzeitige inflationäre Umfeld anhält, teilweise aufgrund erhöhter geopolitischer Spannungen, und die Ölpreise bereits signifikanteNiveaus erreicht haben.
Analysten von Mizuho zufolge testen diese Erhöhungen der Investitionsausgaben die Grenzen der Anleger. Unternehmen, die einst als "Kapitalfestungen" galten, sehen sich nun mit einem dramatischen Anstieg KI-bezogener Kosten konfrontiert. Die Analysten prognostizieren, dass diese Hyperscaler im nächsten Jahr insgesamt mehr für Investitionen ausgeben werden, als sie an freiem Cashflow erwirtschaften.
Die Situation hat zu intensiven Diskussionen zwischen Anleihe- und Aktieninvestoren geführt. Die fünfjährige Credit Default Swap (CDS) von Oracle hat ein Mehrjahreshoch erreicht und dient oft als Indikator für Bedenken hinsichtlich KI-Schulden. Laut dem Kreditanalysten Andrew Keches von Barclays gehen die Anziehungskraft von Oracles CDS über unternehmensspezifische Fundamentaldaten hinaus und spiegeln seine Rolle als Liquiditätsschutz gegen KI-Investitionsausgaben, die Leistung von OpenAI und breitere Erzählungen über Ausgaben für Rechenzentren wider. S&P Global stufte das Kreditrating von Oracle kürzlich auf BBB- herab, nur eine Note über Ramschstatus.