Chiphersteller aus China vor Börsengang mit Krisen-bewertetem Wert von fast 425 Milliarden Dollar

Chinas größter Hersteller von Speicherchips, ChangXin Memory Technologies (CXMT), hat kurz vor seinem bevorstehenden Börsengang an der STAR-Börse in Shanghai von Kryptohändlern eine Bewertung erhalten, die ihn zum wertvollsten Unternehmen des chinesischen Festlandes machen würde. Diese inoffizielle Bewertung spiegelt das Interesse von Offshore-Investoren wider, die von dieser mit Spannung erwarteten Emission ausgeschlossen sind und über Krypto-Plattformen einen parallelen Markt aufgebaut haben.

Die auf der dezentralen Derivatebörse Hyperliquid gehandelten Perpetual-Futures-Kontrakte auf CXMT deuten auf eine Marktkapitalisierung von rund 425 Milliarden US-Dollar hin. Sollte dieser Wert erreicht werden, würde er die Bewertung der Industrial and Commercial Bank of China, des derzeit größten börsennotierten Unternehmens auf dem Festland, übersteigen. Analysten führen diese Prämie sowohl auf die Knappheit des Zugangs als auch auf das Vertrauen in das zugrunde liegende Geschäft des Unternehmens zurück.

Der Zugang zu der Börsennotierung in Shanghai ist für ausländische Investoren weitgehend beschränkt, und auch einheimische Privatanleger sehen sich erheblichen Hürden gegenüber, um an der STAR-Markt teilnehmen zu können, der erhebliche Kapitalanforderungen und Handelserfahrung voraussetzt. Dieser eingeschränkte Zugang hat die Nachfrage nach alternativen Anlagemöglichkeiten wie Krypto-Derivaten verstärkt.

Die Emission von CXMT, dem weltweit viertgrößten Hersteller von DRAM-Speicherchips, fällt in eine historisch gute Zyklusphase auf dem Speichermarkt. Dieser Aufschwung wird durch die KI-gesteuerte Nachfrage und eine globale Angebotsknappheit angetrieben, die die Preise in der gesamten Branche in die Höhe treiben. Das Unternehmen plant, bis zu 8,6 Milliarden US-Dollar einzunehmen, was die größte IPO Asiens in diesem Jahr wäre.