EquityZen-Gründer analysiert Spaltung des privaten Marktes
Da Start-ups länger privat bleiben, hat sich der Markt für nachrangige Aktien stark belebt. EquityZen-Gründer Phil Haslett erörtert die aktuellen Marktdynamiken, insbesondere die Divergenz zwischen KI-Unternehmen und älteren Softwarefirmen.
Der Markt für Aktien in privaten, durch Risikokapital finanzierten Unternehmen erfährt eine erhebliche Spaltung, wobei KI- und Hard-Tech-Firmen Prämien erzielen, während viele ältere Softwareunternehmen mit Rabatten gehandelt werden. EquityZen, ein Marktplatz für Aktien privater Unternehmen, beobachtet diesen Trend genau.
Phil Haslett, Mitgründer und Chief Strategy Officer von EquityZen, stellte fest, dass trotz der erhöhten IPO-Aktivität im zweiten Quartal die Entfernung von Ausreißern wie SpaceX die Herausforderungen für typische späte Technologieunternehmen offenbart. Trotz einer breiteren Erholung der Tech-Aktien war die Performance vieler Unternehmen nach dem Börsengang inkonsistent.
Haslett hob hervor, dass KI-Infrastruktur, Raumfahrttechnologie und Robotik derzeit bevorzugte Sektoren sind. Diese kapitalintensiven Branchen, die längere Entwicklungszyklen erfordern, ziehen aufgrund wahrgenommener generationenübergreifender Wachstumschancen das Interesse der Investoren auf sich. Im Gegensatz dazu sehen sich traditionelle SaaS-Unternehmen, die 2021 hohe Bewertungen erzielten, nun Rabatten gegenüber, insbesondere wenn sie sich nicht an eine KI-zentrierte Strategie angepasst haben.
EquityZen berichtete, dass die durchschnittliche nachrangige Transaktion zu einem Abschlag von 38 % gegenüber der letzten Finanzierungsrunde erfolgte, ein starker Kontrast zu KI-Transaktionen, die mit Prämien gehandelt wurden. Haslett führt dies auf zwei unterschiedliche Kohorten privater Unternehmen zurück: neuere, KI-native Start-ups mit klareren Trajektorien und ältere Unternehmen, die sich neu ausrichten mussten, was potenziell das Wachstum verlangsamt. Obwohl kapitalintensive Unternehmen längere Zeitrahmen und mehr Finanzierung benötigen, profitieren sie von expandierenden Kredit- und vermögensbasierten Finanzierungsoptionen.
Morgan Stanley übernahm EquityZen im Januar 2026. Das Unternehmen operiert weiterhin unter Morgan Stanley und erleichtert Transaktionen auf dem nachrangigen Markt für Aktien privater Unternehmen.