Man Group diskutiert Risiken durch Überanpassung in Anlagemodellen
Das akademische Beratungsgremium der Man Group hat die Gefahren der Überanpassung (Overfitting) von Finanzmodellen und deren Auswirkungen auf die Performance analysiert.
Der akademische Beirat der Man Group untersuchte in einer Fachdiskussion das Problem der Überanpassung, bei dem Anlagemodelle statistisches Rauschen mit tatsächlichen Marktsignalen verwechseln. Ein solches Modell mag in historischen Tests überzeugen, liefert jedoch unter realen Marktbedingungen häufig enttäuschende Ergebnisse.
Experten wie Nick Barberis von der Yale University, Campbell Harvey von der Duke University und Neil Shephard von Harvard betonten, dass die zunehmende Verfügbarkeit von Daten und Rechenleistung das Risiko für Overfitting sowohl in quantitativen als auch in diskretionären Strategien erhöht hat. Die Diskussion verdeutlichte, dass Finanzmärkte durch ihre ständige Veränderung besonders anfällig für Fehlinterpretationen vergangener Daten sind.
Zur Risikominderung empfahl das Gremium Strategien wie die Bestrafung übermäßiger Modellkomplexität, den Einsatz multipler Modellansätze und strengere, unabhängige Prüfverfahren. Ein wichtiger Faktor für den Erfolg sei zudem eine Unternehmenskultur, die in der Forschungsphase eine hohe Fehlertoleranz aufweist, um so robustere Ergebnisse zu gewährleisten.
Das Fazit der Runde unterstrich, dass technologische Analysewerkzeuge zwar wertvoll sind, aber nur in Kombination mit disziplinierten Validierungsprozessen eine zuverlässige Grundlage für Investitionsentscheidungen bilden können.