Man Group Forschung: Trendfolge bietet Krisen-Alpha
Neue Forschung von Man Group PLC zeigt, dass Trendfolgestrategien Schutz in Aktien- und Anleihenkrisen bieten, entgegen gängiger Anlegerannahmen.
Man Group PLC hat eine Studie veröffentlicht, die zeigt, dass Trendfolgestrategien, wie z.B. Zeitreihen-Momentum, während Marktkrisen sowohl an den Aktien- als auch an den Anleihemärkten signifikanten Schutz bieten können.
Die Studie, die den Zeitraum von 1960 bis 2015 abdeckt, stellt die gängige Annahme in Frage, dass Trendfolge nur bei Rückgängen an den Aktienmärkten wirksam ist. Die Analyse zeigt, dass diese Strategien sowohl vor als auch nach 1985 konstant Erträge erwirtschaftet haben, was Zeiträume mit Bären- und Bullenmärkten bei Anleihen einschließt. Es wird auch festgestellt, dass die Erträge der Strategie positiv schief verteilt sind, was größere Gewinne mit geringerer Wahrscheinlichkeit bedeutet.
Laut Man Group erzielt die Trendfolge die besten Ergebnisse in den schlechtesten Umgebungen für Aktien und Anleihen. Die Forschung legt nahe, dass die Leistung der Strategie weiter verbessert wird, wenn sie während Krisenzeiten von Long-Positionen in Aktien oder Anleihen ausgenommen wird, obwohl dies die durchschnittlichen Erträge verringern und den Schutz in anderen Anlageklassen schwächen kann.
Die Ergebnisse der Studie widersprechen den Annahmen von Anlegern, dass Trendfolge ausschließlich vor Abverkäufen an den Aktienmärkten schützt. Sie deuten auch darauf hin, dass der Erfolg der Strategie nicht allein auf die 30-jährige Rallye am Anleihenmarkt zurückzuführen ist.