Marktbreite als Indikator – 200-Tage-Durchschnitt als Schlüssel
Der Anteil der S&P 500-Aktien über ihrem 200-Tage-Durchschnitt ist auf 49 Prozent gefallen, was eine deutliche Verschlechterung der Marktbreite darstellt.
Frankfurt – Die Marktbreite an den Aktienmärkten, gemessen am Anteil der S&P 500-Unternehmen, die über ihrem 200-Tage-Gleitmittel liegen, ist erheblich gesunken. Anfang Herbst lag dieser Anteil bei 49 Prozent, die stärkste Verschlechterung seit der restriktiven Zinswende der US-Notenbank in Jackson Hole.
Die Situation, in der weniger Aktien die Märkte nach oben treiben, ist seit dem Sommer vorherrschend. Gleichzeitig sind mehr als die Hälfte der Aktien im Russell 3000 Index seit Juni um über 20 Prozent gefallen. Anleger scheinen geopolitische Risiken, steigende Anleiherenditen und die Aussicht auf anhaltend hohe Zinsen einzupreisen.
Der starke Rückgang bei Halbleitern, den Gewinnern des letzten Zyklus, hat besondere Aufmerksamkeit erregt. Morgan Stanley betrachtet dies jedoch eher als eine Sektorrotation denn als ein eindeutiges bärisches Signal. Auch die Gewinnrevisionen nähern sich Zyklusspitzen, was auf weit verbreitete Bedenken hindeutet.
Laut Marktstrategen könnte die Volatilität am Anleihemarkt entscheidend sein. Mike Wilson von Morgan Stanley prognostiziert, dass sich die Marktbreite und die Kurse in den kommenden Monat annähern werden, wenn die Volatilität der Anleihen nicht nachlässt, was potenziell zu einem starken Jahresendspurt führen könnte.