Indische Börsenaufsicht SEBI schlägt Regeländerungen für KMU-Börsengänge vor

Indiens Wertpapier- und Börsenaufsichtsbehörde (SEBI) hat umfangreiche Überarbeitungen der Vorschriften für Börsengänge (IPOs) von kleinen und mittleren Unternehmen (KMU) vorgelegt. Ziel ist es, den regulatorischen Rahmen an das wachsende Volumen von KMU-Listings und die gestiegene Investorenbeteiligung anzupassen.

Eine wesentliche Änderung betrifft die Zulassungskriterien basierend auf der Marktkapitalisierung nach der Emission, welche die derzeitige Messung des eingezahlten Grundkapitals ersetzt. Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von bis zu 1.000 Crore Rupien nach dem IPO können auf der KMU-Plattform notiert werden. Unternehmen mit einer Bewertung zwischen 1.000 und 4.000 Crore Rupien können zwischen der KMU-Plattform und dem Hauptsegment wählen, während Unternehmen über 4.000 Crore Rupien am Hauptsegment notiert werden müssen.

Auch die Rentabilitätsanforderungen werden verschärft. SEBI schlägt vor, dass KMU-IPO-Antragsteller einen durchschnittlichen operativen Gewinn von mindestens 3 Crore Rupien pro Jahr über die letzten drei Geschäftsjahre nachweisen müssen, was eine Erhöhung gegenüber der derzeitigen Anforderung von 1 Crore Rupien in mindestens zwei der letzten drei Jahre darstellt. Unternehmen, die einen alternativen Listing-Weg wählen, müssen mindestens 75 % des Angebots qualifizierten institutionellen Käufern (QIBs) zuweisen.

Weitere Anpassungen sind für Unternehmen vorgesehen, die ihre Geschäftsstruktur umgewandelt haben (z. B. von Einzelunternehmen zu Gesellschaft) oder qualifizierte Reorganisationen durchlaufen haben. Solche Unternehmen müssen vier aufeinanderfolgende Geschäftsjahresviertel nach der Umwandlung/Reorganisation absolvieren und mindestens einen geprüften Jahresabschluss vorlegen. Regeln für nachrangige Verkaufsangebote (OFS) und Haltefristen für Aktien werden ebenfalls überarbeitet, einschließlich kürzerer Haltefristen für Vor-IPO-Anteile von Nicht-Gründern.