SK Hynix geht an die Wall Street – Verringert das den "Korea-Rabatt"?

Der weltweite Chiphersteller SK Hynix wird voraussichtlich am Freitag sein Debüt an der Nasdaq geben. Diese Notierung wird testen, ob das Unternehmen seinen langjährigen "Korea-Rabatt" ablegen kann. Dieser Begriff bezieht sich auf die Tendenz südkoreanischer Unternehmen, im Vergleich zu internationalen Wettbewerbern niedrigere Bewertungen zu erzielen, oft aufgrund von Bedenken hinsichtlich Corporate Governance und undurchsichtigen Konglomeratsstrukturen.

Die Notierung an der Nasdaq über American Depositary Receipts (ADRs) zielt darauf ab, SK Hynix direkten Zugang zum größten Kapitalpool der Welt zu verschaffen. Experten debattieren, ob dieser Schritt die bestehende Bewertungskluft wirksam verringern kann.

SK Hynix wird derzeit mit einem prognostizierten Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 4,8 gehandelt, was deutlich niedriger ist als der Branchendurchschnitt von fast 30 und das Verhältnis des US-Konkurrenten Micron Technology von 6,6. Diese Diskrepanz besteht trotz SK Hynixs führender Position im schnell wachsenden Markt für High-Bandwidth Memory (HBM), der für KI-Beschleuniger entscheidend ist.

"Wir sehen Spielraum für eine Verringerung dieser Kluft durch die ADR-Notierung, obwohl wir nicht erwarten, dass der Korea-Rabatt vollständig verschwindet", sagte Rolf Bulk, Leiter für Halbleiter und Infrastruktur bei der Futurum Group, gegenüber CNBC. Er wies darauf hin, dass die Notierung den Zugang und die Bekanntheit bei Investoren verbessern könnte, was historisch gesehen die Bewertung begrenzt hat.

Die Nasdaq-Notierung erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem Investoren die Fähigkeit von SK Hynix bewerten, seine Führungsposition auf dem HBM-Markt zu behaupten. Die rapide steigende Nachfrage nach diesen Speicherchips hat das Angebot übertroffen, was Möglichkeiten für Konkurrenten wie Samsung Electronics und Micron schafft, ihre Investitionen zu erhöhen.