US-Verteidigungsinvestitionslücke durch Marktbarrieren verursacht, nicht durch Kapitalmangel

Die Vereinigten Staaten verfügen über ausreichend Kapital für Verteidigungszwecke, doch systemische Risiken behindern die Auffüllung von Lagerbeständen und die Einführung disruptiver Technologien aufgrund eines Mangels an investierbaren Gelegenheiten. Dies geht aus einer neuen Analyse von Bain & Company und der Aerospace Industries Association (AIA) hervor. Der Bericht "The State of Investment in Defense: Unlocking Growth" zeigt, dass Marktbedingungen den Kapitalfluss zu kritischen Engpässen in der Industrie behindern.

Während das private Investoreninteresse an der Verteidigung gestiegen ist, hebt die Bain/AIA-Studie hartnäckige Hindernisse hervor, die Investitionen in Forschung und Entwicklung, Produktionskapazitäten, kritische Komponenten und neue Technologien im US-Verteidigungsbereich einschränken. Erkenntnisse aus Befragungen von Stakeholdern deuten darauf hin, dass bestehende Investitions- und Geschäftsmodelle für das aktuelle Umfeld unzureichend sind. "Ein Wachstum privater Verteidigungsinvestitionen aller Art ist erforderlich, um Kapazitäts- und Innovationsbeschränkungen zu beheben, die Risiken für die nationale Sicherheit darstellen", erklärte Michael Sion, Partner bei Bain & Company.

Der Bericht stellt fest, dass die Marktkapitalisierung börsennotierter US-Luftfahrt- und Rüstungsunternehmen seit 2019 fast doppelt so hoch ist und das Risikokapital im Verteidigungsbereich sich verzehnfacht hat. Große Rüstungskonzerne werden jedoch mit Bewertungs-Multiplikatoren gehandelt, die denen von Versorgungsunternehmen ähneln. Dies deutet darauf hin, dass Investoren den Sektor eher auf geringes Risiko und begrenzte Renditen als auf Wachstum ausrichten. Diese Situation erschwert die Kapitalbeschaffung für die Erweiterung der Produktionskapazitäten, beispielsweise für Munition und andere stark nachgefragte Systeme.

Eric Fanning, Präsident und CEO der AIA, betonte, dass die USA zwar über das nötige Kapital, die Technologie und die industrielle Expertise verfügen, aber eine Vorhersehbarkeit erfordere, um langfristige, stabile öffentliche und private Investitionen sicherzustellen. "Die Überbrückung der Lücke zwischen Risiko und Rendite für Investitionen in kritische Komponenten, Technologietransfers und neue Produktionskapazitäten wandelt die aktuelle Dynamik in reale Fähigkeiten um", fügte Sion hinzu.

Die Herausforderungen werden durch ein schwieriges makroökonomisches Umfeld verschärft, einschließlich Inflation und hoher Zinssätze bei niedrigen Gewinnmargen, was den Markt für neue private Investitionen unsicherer macht, als aggregierte Zahlen vermuten lassen. Private-Equity-Firmen haben sich bei verteidigungsspezifischen Unternehmen weitgehend zurückgehalten.