US-Notenbank hält Zinsen stabil – September-Erhöhung im Fokus

Die US-Notenbank (Fed) hat ihren Leitzins im Zielband von 3,50% bis 3,75% belassen, wie von den meisten Marktteilnehmern erwartet. Die bemerkenswerteste Entwicklung der Sitzung war die zunehmende Uneinigkeit im Offenmarktausschuss (FOMC): Zum ersten Mal seit Amtsantritt von Fed-Chef Kevin Warsh stimmten drei Mitglieder für eine Zinserhöhung.

Die drei „Falken“ im Ausschuss, Beth Hammack, Neel Kashkari und Lorie Logan, sprachen sich für eine Anhebung um 25 Basispunkte aus. Diese klare Abweichung vom einstimmigen Beschluss der Vormonate deutet auf wachsenden Druck hin, die Geldpolitik zu straffen.

Fed-Chef Warsh zeigte sich gelassen angesichts der abweichenden Meinungen. Er bekräftigte das Inflationsziel von 2% und betonte, dass die Fed sich nicht einfach über Angebotsschocks hinwegsetzen werde. Höhere Zinsen könnten notwendig werden, sollten die Preisdruck weiter anhalten.

Die Finanzmärkte reagierten verhalten, auch wenn die Erwartungen für eine Zinserhöhung im September gestiegen sind. Warsh deutete an, dass die Marktrenditen bereits einen Teil der erwarteten Maßnahmen eingepreist hätten. Analysten gehen davon aus, dass Zinssenkungen vom Tisch sind und die Debatte sich nun um den Zeitpunkt einer möglichen Erhöhung dreht.

Eine Zinserhöhung im September hängt von den kommenden Inflationsdaten ab. Sollten die Juli-Zahlen einen anhaltenden Preisdruck zeigen, ist eine Anhebung wahrscheinlich. Die Renditen am langen Ende der Zinsstrukturkurve dürften unter Druck bleiben.