USD/EUR-Wechselkurs: Erwartungen und Risikoprämien treiben, nicht Zinsdifferenz
Wechselkurserwartungen und Risikoprämien für unerwartete Euro-Abwertungen treiben seit Anfang 2017 den USD/EUR-Wechselkurs, nicht die Zinsdifferenz, so KfW-Research.
Frankfurt – Die Zinsdifferenz zwischen dem US-Dollar und dem Euro erklärt seit Anfang 2017 nicht mehr den USD/EUR-Spotkurs, wie die KfW-Forschung ergab. Obwohl der Zinsvorteil des US-Dollars stetig gestiegen ist, hat sich der Euro im Trend gegenüber dem Dollar aufgewertet.
Andere Faktoren dominieren derzeit die Wechselkursentwicklung, darunter die Erwartungen an den Wechselkurs und Risikoprämien für eine unerwartete Abwertung des Euro. Die Wechselkurserwartungen stiegen von Anfang 2017 bis April 2018 an, angetrieben von der Erwartung, dass der Zinsvorteil des US-Dollars in Zukunft schwinden wird.
Daher wird erwartet, dass sich die jüngste Schwäche des Euro umkehren wird, wenn die Nervosität der Anleger in Bezug auf Italien nachlässt und die Europäische Zentralbank (EZB) ihren Ausstieg aus der unkonventionellen Geldpolitik bestätigt. Die KfW ist eine deutsche staatliche Förderbank.