Keskuspankit Hylkäävät Tulevaisuuden Ohjailun Käytännön

Euroopan keskuspankin (EKP) Sintra-foorumilla, joka pidettiin kesäkuun lopulla ja heinäkuun alussa, keskuspankkien korkea-arvoiset edustajat ilmaisivat yhtenäisen näkemyksen siitä, että perinteinen "forward guidance" eli tulevaisuuden ohjailu on vanhenemassa.

Yhdysvaltain keskuspankin Fedin johtaja Kevin Warsh, EKP:n pääjohtaja Christine Lagarde, Englannin keskuspankin BoE:n johtaja Andrew Bailey ja Kanadan keskuspankin BoC:n johtaja Tiff Macklem olivat yhtä mieltä siitä, että täsmällisten ennusteiden antaminen tulevasta korkotasosta ja rahapolitiikan suunnasta on ongelmallista. He pyrkivät koordinoituun muutokseen siinä, miten keskuspankit kommunikoivat markkinoiden kanssa.

Warsh, joka on aiemmin vaatinut Fedin uudistamista, totesi lehdistötilaisuudessa heinäkuun puolivälissä, ettei hän anna ohjausta tulevaisuuden korkotasoista. Vastaavasti Lagarde kuvaili tunteneensa itsensä aiemmin "sidotuksi ja pakotetuksi" forward guidancen vuoksi. Myös Bailey ja Macklem ilmaisivat huolensa käytännön haasteista ja siitä, kuinka vaikeaa ohjauksesta on luopua, kun se on kerran otettu käyttöön.

EKP:n Lagarde ehdotti strategian muutosta, joka keskittyisi enemmän siihen, miten keskuspankki tulkitsee datavirtaa, minkä hän nimitti "Framework Guidance":ksi. FP Marketsin markkina-analyytikko Aaron Hill kommentoi, että tämä muutos siirtää fokuksen takaisin raakadataan ja voi lisätä markkinoiden epävakautta, kun sijoittajien on arvioitava keskuspankkien reaktioita ilman selkeää ohjausta.