Dollarin vahvistuminen ja valuuttamarkkinoiden ajurit

Yhdysvaltain dollari on saavuttanut positiivista vauhtia Federal Reserven muuttuneen rahapolitiikan ja maan vahvan talouskasvun ansiosta. Nordea Bankin analyysi osoittaa, että dollarin vahvistuminen jatkuu lyhyellä aikavälillä, mutta siihen liittyy myös pitkän aikavälin riskejä.

Viimeaikainen vahva työllisyysraportti, korkeampi inflaatio ja Federal Reserven ensiosto koronnosto sitten vuoden 2023 ovat muuttaneet markkinoiden odotuksia. Epäilykset Fedin halukkuudesta torjua inflaatiota ovat väistyneet kysymyksen edestä, onko uusi koronnostosykli käynnissä. Historiallisesti mikään koronnostosykli tällä vuosisadalla ei ole koostunut vain yhdestä koronnostosta.

Yhdysvaltojen asema globaalin kasvun keskuksena ja sen jatkuvat investoinnit tekoälyyn houkuttelevat pääomaa, mikä tukee dollarin vahvistumista. Nordea ennustaa EUR/USD-kurssin laskevan 1,14:ään vuoden loppuun mennessä, aiemmasta 1,16:n ennusteesta. Lyhyellä aikavälillä dollarin vahvistumisen perustelut ovat vahvat, mutta Yhdysvaltain julkisen velan kasvu ja kansainvälisten sijoitussalkkujen painottuminen Yhdysvaltain omaisuuseriin luovat pitkän aikavälin haasteita.

Euroalueen haasteita ovat geopoliittiset riskit, teknologinen jälkeenjääneisyys ja rajallinen edistys finanssi-integraatiossa. Euroopan keskuspankin odotetaan nostavan ohjauskorkoaan vielä kerran vuoden lopussa ja toisen kerran vuoden 2027 ensimmäisellä neljänneksellä.

Norjan kruunu kohtaa myös vastatuulta öljyn hinnan epäsuoran vaikutuksen, Norjan keskuspankin muuttuneen osto-/myyntipolitiikan ja yleisen dollarin vahvistumisen myötä. Ruotsin kruunu on myös joutunut markkinoiden ristituleen valuuttamarkkinoiden heilahtelujen vuoksi.