Dongshan Precision listautuu Hongkongiin vaimean sijoittajakysynnän saattelemana
Kiinalainen valmistaja Dongshan Precision hinnoittelee Hongkongin listautumisannin 35 % alennuksella Manner-Kiinan pörssikurssiin nähden tavoitellessaan rahoitusta tekoälyinvestointeihinsa.
Dongshan Precision raportoi vuoden 2026 ensimmäiseltä puoliskolta 2,96 miljardin juanin nettovoiton, mikä on 290 % enemmän kuin edellisenä vuonna. Vahvasta tuloskehityksestä huolimatta yhtiön Hongkongin listautumisanti, jonka osakehinta on 86,80 Hongkongin dollaria, kohtasi vaisua kysyntää vähittäissijoittajien keskuudessa. Vaikka ankkurisijoittajat sitoutuivat 680 miljoonan dollarin sijoituksiin, julkisen annin marginaalirahoitetut merkinnät jäivät selvästi tavoitteista.
Yhtiön strategia on keskittynyt tekoälyinfrastruktuurin rakentamiseen, mikä on toteutettu pääosin yritysostojen kautta. Vuonna 2016 hankittu MFLEX ja vuonna 2018 ostettu Multek laajensivat yhtiön osaamista piirilevyjen valmistuksessa. Vuonna 2025 hankittu Source Photonics toi yhtiön optisten lähetin-vastaanottimien markkinoille; kyseinen liiketoiminta toi jo lähes viidenneksen yhtiön liikevaihdosta vuoden 2026 puolivälissä.
Laajentuminen on kuitenkin rasittanut yhtiön kassavirtaa. Käyttökate laski 4,65 % edellisvuodesta, ja rahoituskulut nousivat 546 miljoonaan juaniin yrityskauppojen ja valuuttakurssitappioiden seurauksena. Yhtiön myynti on edelleen keskittynyttä, sillä viisi suurinta asiakasta vastaa yli puolesta liikevaihdosta.
Listautumisen tavoitteena on kerätä pääomaa tuotantokapasiteetin kasvattamiseen. Sijoittajien haasteena on nyt arvioida, kuinka nopeasti yritysostojen tuoma kasvu realisoituu kassavirraksi, kun yhtiön velkataakka ja rahoitustarpeet kasvavat samanaikaisesti.