Fed piti korkotason ennallaan tammikuussa 2026, markkinat odottavat leikkausta myöhemmin

Yhdysvaltain keskuspankki Federal Reserve (Fed) piti ohjauskorkonsa odotetusti ennallaan tammikuun 28. päivän kokouksessaan. Federal Open Market Committee (FOMC) jätti ohjauskoron 3,5–3,75 prosentin vaihteluväliin kolmen koronlaskun jälkeen vuonna 2025. Kaksi Fedin 12 äänivaltaisesta jäsenestä kuitenkin kannatti neljännesprosenttiyksikön leikkausta.

Fedin pääjohtaja Jerome Powell selitti jälkikokouslehdistötilaisuudessa, että "on vaikea katsoa dataa ja sanoa, että rahapolitiikka olisi tällä hetkellä merkittävästi rajoittavaa". Hän odotti keskuspankin tekevän päätöksiä kokouskohtaisesti. J.P. Morganin strategit eivät kuitenkaan odota koronlaskua ennen kesää.

Seuraava FOMC-kokous pidetään maaliskuun 17.–18. päivä. Tätä ennen viranomaisilla on aikaa tarkastella uutta talousdataa, kuten joulukuun kuluttajahintaindeksiä (CPI), joka osoitti inflaation olleen 2,7 prosenttia. Tämä on lähellä Fedin 2 prosentin tavoitetta, mutta tulevat mahdolliset hallinnon sulkutilat voivat häiritä talousraporttien keräämistä ja käsittelyä.

Työmarkkinoiden tilanne on ollut pehmeä, mikä on johtanut koronlaskuihin. Powell kuitenkin korosti, että taloudellinen toiminta pysyy vahvana ja riskit vähentyvät. Suurin osa työmarkkinoiden heikkoudesta johtuu maltillisesta palkkausten kasvusta eikä laajamittaisista irtisanomisista, mikä viittaa perusrakenteiden kestävyyteen. Vuoden 2026 keskimääräiseksi kuukausittaiseksi työpaikkojen kasvuksi arvioidaan noin 67 000.

J.P. Morganin strategit odottavat yhden koronlaskun tapahtuvan vielä vuoden 2026 aikana, mikä on linjassa yleisen odotuksen kanssa. Nykyiset taloudelliset indikaattorit tekevät kuitenkin lisäleikkausten perustelemisesta vaikeaa Fedille tässä vaiheessa.