Man Group: Tekoäly luo kuilua teknologiasektorilla

Sijoitusyhtiö Man Group ennustaa tekoälyn (AI) aiheuttaman hajautumisen jatkuvan teknologiasektorilla toisen vuosipuoliskon 2026 aikana. Yhtiö seuraa erityisesti puolijohdeteollisuuden nopeaa kasvua ja ohjelmistoyritysten kohtaamia haasteita.

Tekoälybuumi on kasvattanut merkittävästi puolijohdealanyritysten arvoa, mutta samalla painanut alas ohjelmistosektoria. Man Groupin mukaan tämä kehitys jatkuu, kunnes tekoälyinvestointien kaupalliset tuotot selkiytyvät tarkemmin. Suuret teknologiayhtiöt, kuten Microsoft, Amazon, Meta ja Google, näyttävät olevan lähellä käännekohtaa vapaan kassavirran osalta, sillä tekoälyyn liittyvät pääomamenot kuluttavat yli 90 prosenttia niiden liikekassavirroista.

Man Groupin analyysin mukaan hyperskaalaajien vapaa kassavirta tulee todennäköisesti laskemaan merkittävästi ennen kuin se alkaa nousta uudelleen. Oracle-yhtiön odotetaan raportoivan negatiivista vapaata kassavirtaa usean vuoden ajan. Kaiken kaikkiaan odotus tekoälystä on ajanut puolijohteiden arvostukset lähelle täydellisyyttä, jättäen vähän pelivaraa mahdollisille virheille. Tulevat tekoäly-IPO:t voivat tarjota lisäselvyyttä tekoälypanostusten kestävyydestä.

Markkinat ovat yleisesti pysyneet vahvoina huolimatta geopoliittisista jännitteistä ja nousevista koroista. Tekoälyodotukset ovat olleet merkittävä ajuri, mutta niiden vaikutukset sektoreihin ovat jakautuneet epätasaisesti. Man Groupin mukaan ohjelmistosektorin arvostuskertoimet ovat laskeneet vuoden 2021 huipulta, mutta pysyvät silti historiallisesti korkeina, mikä viittaa mahdolliseen jatkuvaan arvostusten laskuun ellei kasvun elpymisestä saada selkeää näyttöä.