Man Group: Keskuspankkien epävakaus vaikuttaa trendiennustamiseen
Man Groupin analyysin mukaan keskuspankkien rahapolitiikan odotusten heilahtelut ovat vaikuttaneet merkittävästi trendiennustamisstrategioiden tuottoihin vuonna 2024. Joukkolainojen korkojen epävakaus on keskeinen tekijä.
Varainhoitoyhtiö Man Group PLC:n analyysi osoittaa, että keskuspankkien, erityisesti Yhdysvaltain keskuspankin (Fed) ja Euroopan keskuspankin (EKP), rahapolitiikkaa koskevien odotusten jatkuva muuttuminen on ollut merkittävä tekijä trendiennustamisstrategioiden kehityksessä. Bondimarkkinoiden heilahtelut ovat heijastaneet tätä epävarmuutta.
Trendiennustamisstrategioiden, joita mittaa Barclay BTOP50 -indeksi, tuotto on ollut vuoden alusta lokakuun loppuun 1,9 %. Vaikka ensimmäinen neljännes oli vahva, toisen ja kolmannen neljänneksen sekä lokakuun tuotot ovat olleet vaisuja. Man Groupin mukaan tämä johtuu osittain toistuvista muutoksista positioiden suuruudessa ja suunnassa joukkolainamarkkinoilla.
Man Groupin mukaan strategia siirtyi vuoden 2024 alussa lyhyeksi joukkolainoihin, kun markkinat ennustivat useita koronlaskuja. Kesän aikana odotusten muuttuessa vähemmiksi, strategia kääntyi pitkäksi, mutta syksyllä se siirtyi jälleen lyhyeksi. Tällaiset nopeat muutokset ovat haitallisia trendiennustamisstrategioiden tuotoille. Joukkolainat ovatkin olleet yksi vuoden heikoimmin tuottaneista omaisuusluokista.
Analyysi korostaa, että keskuspankkien toimet ja markkinoiden tulkinnat niistä ovat nousseet strategisen keskiöön vuodesta 2022 lähtien. Inflaation nousu ja keskuspankkien aiempaa aggressiivisempi reagointi siihen ovat lisänneet markkinoiden herkkyyttä talousdatan julkaisuille. Vaikka japanilaisella politiikalla voi olla lyhytaikaista vaikutusta, Man Groupin mukaan sijoittajien on keskityttävä enemmän politiikkoihin kuin pelkkään poliittiseen draamaan valuutta- ja korkomarkkinoilla.