Man Group pohtii volatiliteetin ja riskien suhdetta
Man Groupin asiantuntijat keskustelivat volatiliteetin ja riskin eroista. He totesivat, että volatiliteetti ei yksinään riitä kuvaamaan kaikkia riskejä, ja korostivat käyttäytymistekijöiden merkitystä.
Sijoitusyhtiö Man Groupin asiantuntijat kokoontuivat syyskuussa 2014 käsittelemään syvällisesti kysymyksiä volatiliteetin määritelmästä ja sen suhteesta riskiin.
Keskustelussa nousi esiin, että vaikka volatiliteetti, eli omaisuuserän arvonvaihtelu, on yleinen riskin mittari, se ei yksinään riitä kuvaamaan kaikkia sijoittamiseen liittyviä riskejä. Erityisesti sijoittajien mieltymykset vinouman (skewness) tai harvinaisten "häntäriskien" (tail risk) suhteen voivat tehdä pelkästä volatiliteetista riittämättömän riskin arviointityökalun.
Akateeminen neuvottelukunta totesi, että pelkästään rationaaliset tekijät, kuten tulevaisuuden kassavirtoihin, korkoihin tai riskinottohalukkuuteen liittyvät uutiset, eivät selitä täysin markkinoiden volatiliteettia. Käyttäytymistieteelliset vaikutukset, kuten ylioptimismi tai menneiden trendien suoraviivainen ekstrapolointi, voivat johtaa "ylimääräiseen" volatiliteettiin.
Lisäksi todettiin, että matala volatiliteetti voi itsessään olla merkki piilevästä riskistä, kun sijoittajat saattavat ottaa kohtuuttomasti riskejä matalien heilahtelujen vallitessa. Tutkimus on myös siirtynyt perinteisistä malleista hyödyntämään yhä enemmän korkeataajuuksista dataa volatiliteetin ennustamisessa, vaikka fundamentaalisten mallien kehitys on hidastunut.