Man Group PLC: Yhtiö esittelee odotetun vajausmittarin riskienhallinnassa

Man Group PLC:n sijoitusyksikkö Man Numeric on julkaissut tutkimusraportin, joka käsittelee sijoitusportfoliosalkun riskienhallintaa. Raportti ehdottaa varianssin käytöstä luopumista ja sen korvaamista odotetulla vajauksella mittarina ääri-iskujen riskien hallitsemiseksi.

Perinteinen varianssimittari, jota on käytetty laajalti sijoitusmaailmassa Modernin portfolioteorian (MPT) perustamisesta lähtien, ei kykene tehokkaasti arvioimaan merkittäviä alaspäin suuntautuvia riskejä, koska se kohtelee kaikkia tuottoja riskialttiina. Man Numericin mukaan odotettu vajaus, joka tunnetaan myös nimellä ehdollinen VaR (CVaR), pyrkii mittaamaan tappioita kaikkein huonoimmissa tuotto-olosuhteissa.

Tutkimuksessa esitetään, kuinka CVaR voi auttaa mallintamaan ja vähentämään salkun arvon romahduksia. Se tarjoaa paremman kuvan portfolion käyttäytymisestä huonoina aikoina kuin varianssi, joka ei erottele kahden yhtä suuren varianssin omaavan salkun välillä, joista toinen altistuu toista enemmän äkillisille arvon laskuille.

Man Groupin mukaan CVaR:n käyttö voi parantaa sijoitusten allokaatiota erityisesti tilastollisissa osakesalkuissa. Mittari mahdollistaa sellaisten tuottovirtojen yhdistämisen, joilla on täydentäviä vasemman hännän ominaisuuksia, pyrkien lieventämään salkun arvon heilahteluja ja suojaamaan sijoittajia mallikohtaisilta epäsuotuisilta tapahtumilta.

Raportti korostaa, että odotettu vajaus säilyttää monia varianssin hyödyllisistä ominaisuuksista, kuten konveksisuuden ja laskettavuuden, samalla kun se tarjoaa tarkemman kuvan suurten tappioiden todennäköisyydestä. Tämä tekee siitä tehokkaamman työkalun sijoitusriskien hallintaan ja optimointiin.