Man Group: VIX-indeksi vähättelee riskejä

Man Group PLC analyysi viittaa siihen, että markkinoiden pelkoindeksi VIX ei heijasta todellisia riskejä, mikä muistuttaa aikaisempien kriisien, kuten dot-com-kuplan ja vuoden 2007 finanssikriisin, edellä vallinnutta itsevarmuutta.

Useat viimeaikaiset tapahtumat, kuten tekoälyyn liittyvät markkinavaihtelut ja Iranin sodan uudelleen syttymisen aiheuttama öljyn hinnan nousu, eivät ole merkittävästi vaikuttaneet VIX-indeksiin, joka on pysynyt pitkälti 16–19 pisteen välillä. Tämä matala volatiliteetti saa Man Groupin epäilemään markkinoiden liiallista luottamusta, etenkin kun sijoittajat näyttävät keskittyvän yksinomaan suurten teknologiayhtiöiden ja tekoälyn potentiaaliin.

Analyysissä tuodaan esiin samankaltaisuuksia 1990-luvun lopun dot-com-buumin kanssa, jolloin massiivisia investointeja tehtiin nopeasti kasvavan kysynnän odotuksessa. Tällöin monet velat jäivät hoitamatta, kun tulot eivät kattaneet kustannuksia. Myös vuoden 2007 tilanne, jossa markkinoiden rauha rikkoutui yhtäkkiä, nousee esiin varoittavana esimerkkinä.

Man Group korostaa, että VIX-indeksin lisäksi myös muut markkinaindikaattorit, kuten osakkeiden keskinäisen liikkuvuuden väheneminen ja yrityslainojen korkojen pysyminen matalana, viittaavat samankaltaiseen varovaisuuden puutteeseen. Vaikka suoraa kehotusta myydä toimia ei anneta, yrityksen mukaan on järkevää varautua mahdolliseen volatiliteetin kasvuun, etenkin kun markkinat nojaavat vahvasti muutamiin suuriin teknologiaosakkeisiin ja sivuuttavat korkojen nousun ja korkeammat energiakustannukset. Yhtiön mukaan perinteinen markkinoiden kesälamaa muistuttava kausi on päättymässä, ja syksyn lähestyessä sijoittajien odotetaan varautuvan aiempaa puolustavampaan sijoitusstrategiaan voittonsa turvaamiseksi. Tämä muutos voi tapahtua riippumatta makrotaloudellisesta ja fundamentaalisesta tilanteesta, sillä markkinoiden keskittyminen tekoälyyn ja suuriin teknologiayhtiöihin jatkuu oletuksella, että tavalliset yritystoiminnan realiteetit eivät vaikuta.