Kiinteistöbuumi pysähtyi vuonna 2026 korkojen nousuun ja geopoliittisiin syihin

Kiinteistömarkkinoiden kasvu, jota monet sijoittajat odottivat vuoden 2026 alussa, on pysähtynyt. Korkojen nousu, Iranin sodan syttyminen ja öljyn hintojen räjähdysmäinen nousu ovat keskeyttäneet markkinoiden toipumisen. Gerald Hörhan, Investmentpunk Academy GmbH:n toimitusjohtaja, arvioi, että todennäköisin skenaario on sivuttaisliike, johon liittyy noin 5 prosentin hintakorjaus hyvälaatuisissa kohteissa. Hänen mukaansa kärsivälliset sijoittajat, joilla on omaa pääomaa ja osaamista, voivat kuitenkin löytää hyviä kauppoja, erityisesti Saksassa ja Itävallassa.

Markkinatilanne muuttui nopeasti konfliktin sytyttyä. Kymmenen vuoden Yhdysvaltain valtionlainojen korot nousivat lähes 4,5 prosenttiin, ja monet kymmenen vuoden kiinteistölainat maksavat huhtikuussa 2026 jo yli 4 prosenttia. Tämä on johtanut siihen, että esimerkiksi Saksassa ja Itävallassa kertoimet ovat palanneet noin 20-21 tasolle hyvillä alueilla, kun ne aiemmin olivat lähellä 22-23.

Lisäksi energiapoliittinen epävarmuus vaikuttaa markkinoihin. Öljyn hinnan ollessa 120 dollaria tynnyriltä ja joidenkin ennusteiden mukaan jopa 170 dollariin, lämpöpumput ovat edullisempi vaihtoehto, mutta myös sähkön hinnat nousevat, jos kaasu ja öljy kallistuvat. Hornan mukaan on tärkeää ymmärtää energialähteiden välinen korrelaatio.

Julkisessa keskustelussa vähän huomioitu tekijä on myös rahoituksen uudelleenjärjestely. Monet vuonna 2015 tai 2016 otetut lainat ovat nyt erääntymässä, mikä aiheuttaa painetta markkinoille. Pitkäaikaiset korkosopimukset ovat menettäneet arvoaan, ja sijoittajia voi joutua vaikeuksiin, jos heidän täytyy rahoittaa uudelleen korkeammilla koroilla.

Hörhanin mukaan yleinen asuntopula toimii kuitenkin edelleen vastapainona hintojen laskulle, koska rakennuttajien vaikeudet ja maahanmuuton lisäämä kysyntä tukevat vuokrien nousua. Hän neuvoo sijoittajia olemaan kärsivällisiä ja käyttämään hyväkseen nykyistä markkinatilannetta löytääkseen hyviä sijoituskohteita.