SEC ehdottaa uusia sääntöjä kryptovaluutta-sijoitussopimuksille

Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissio (SEC) on esittänyt uusia sääntöjä, jotka tunnetaan nimellä "Regulation Crypto Assets". Ehdotuksen tavoitteena on luoda "räätälöity tarjontajärjestelmä tietyille kryptovarallisuuteen liittyville sijoitussopimuksille". Tämä seuraa SEC:n maaliskuun 2026 tulkintaa, joka selvensi liittovaltion arvopaperilakien soveltamista kryptovarallisuuteen ja niihin liittyviin transaktioihin.

Nykyiset SEC:n tiedonantovaatimukset on suunniteltu perinteisille arvopapereille, kuten osakkeille ja joukkolainoille, eivätkä ne sovellu optimaalisesti kryptotarjouksiin. Tämä johtaa usein siihen, että liikkeeseenlaskijat antavat tietoja, jotka ovat merkityksettömiä tokenien ostajille, samalla kun ne jättävät pois olennaisia yksityiskohtia, kuten verkon turvallisuuden, tokenien määrän ja hallintotavan.

Ehdotus määrittelee "kattavan sijoitussopimuksen" tietynlaisena sopimuksena, transaktiona tai järjestelynä, joka täyttää kolme ehtoa: kryptovarallisuus on sopimuksen kohteena, kyseinen kryptovarallisuus ei itsessään ole arvopaperi, eikä siihen ole yhdistetty muita varoja. Sääntöihin sisältyy myös kaksi poikkeusta, jotka sallivat liikkeeseenlaskijoiden kerätä varoja ilman täyttä rekisteröintiä. Pienempi, kertaluonteinen poikkeus sallii jopa 5 miljoonan dollarin keräämisen neljän vuoden aikana, ja suurempi, toistuva poikkeus sallii jopa 75 miljoonan dollarin keräämisen vuosittain.

Poikkeukset edellyttävät "periaatepohjaisia kerronnallisia tiedonantoja" sen sijaan, että ne noudattaisivat jäykkää tarkistuslistaa. Liikkeeseenlaskijoiden on kuvattava olennaiset tiedot omin sanoin, räätälöitynä heidän projektiinsa. SEC odottaa näiden tietojen olevan selkeitä, ytimekkäitä ja ymmärrettäviä. Ehdotuksessa on myös "bad actor" -lauseke, joka estää petoshistoriallisia liikkeeseenlaskijoita käyttämästä näitä poikkeuksia. Lisäksi tarjotaan ehdollinen turvasatama, jonka avulla token voi lakata olemasta arvopaperi, kun tietyt ehdot täyttyvät, kuten liikkeeseenlaskijan hallinnollisten toimien päättyminen ja julkisen siirtymäilmoituksen tekeminen.