Espanjan yrityssaneerauslaki muuttaa velkojien asemaa
Espanjan syyskuussa 2022 voimaan tullut yrityssaneerauslaki on alkanut antaa velkojille enemmän valtaa ja tehostaa yritysten uudelleenjärjestelyjä. Laki mahdollistaa velkojien ehdotusten läpiviennin oikeusteitse.
Espanjan yrityssaneerauslaki, joka astui voimaan syyskuussa 2022, on alkanut muuttaa merkittävästi velkojien ja velallisten välistä dynamiikkaa yritysjärjestelyissä. Uudistuksen keskeinen tavoite on helpottaa liiketoimintayksiköiden myyntiä ja nopeuttaa pitkittyneitä saneerausprosesseja antamalla velkojille aiempaa vahvemman aseman.
Lain merkittävin uudistus on, että velkoja voi nyt yksipuolisesti esittää oikeudelle saneeraussuunnitelman ilman, että se automaattisesti käynnistää virallista maksukyvyttömyysmenettelyä tai maksujen keskeyttämistä. Tämä antaa velkojille mahdollisuuden edistää ratkaisuja, vaikka kaikki osapuolet eivät olisi yksimielisiä.
Uusi lakikehys on jo osoittanut potentiaalinsa. Pienemmässä mittakaavassa Vigo-pohjaisen pakasteruokakauppias Xeldist Congeladosin saneerauksessa joulukuussa 2022 oikeuden hyväksymä suunnitelma auttoi yhtiötä saamaan uutta pääomaa ja säilyttämään työpaikkoja. Suurempi tapaus on vireillä Barcelonan kauppaoikeudessa, jossa odotetaan päätöstä espanjalaisen teräsyhtiö Celsan velkojien esittämästä saneeraussuunnitelmasta.
Suunnitelma vähentäisi Celsan velkaa 1,29 miljardilla eurolla ja pidentäisi jäljelle jäävän velan maturiteettia viidellä vuodella. Se siirtäisi yhtiön kontrollin sijoitusrahastoista ja pankeista koostuvalle velkojaryhmälle. Lakimuutos avaa uusia mahdollisuuksia velkasijoittajille Espanjan vaikeuksissa olevien yritysten markkinoilla, mahdollistaen muun muassa "loan-to-own" -strategiat, joissa velkojat ottavat yrityksen omistukseensa velan muuntamisen kautta osakkeiksi.
Vaikka laki tarjoaa uusia mahdollisuuksia velkojien omistukseen, se tuo myös mukanaan merkittäviä liiketoiminnallisia haasteita. Saneerauksista selviytyvien yritysten kohdatessa usein vakavia toiminnallisia ongelmia, kuten laskevaa kannattavuutta ja kassavirtaongelmia, tarvitaan erikoistunutta osaamista ja mahdollisesti ulkopuolisia neuvonantajia sekä väliaikaisjohtamispalveluita. Lakimuutos tukee myös EU-direktiivin tavoitteita parantaa yritysjärjestelytyökaluja jäsenmaissa ja pyrkii vähentämään yritysten likvidaatiota, jota on aiemmin ollut Espanjassa korkea määrä.