Startup-yritysten perustajien osakeongelma johtaa oikeuskiistoihin

Monet riskipääomasijoitettavat startup-yritykset käyttävät vakiintunutta neljän vuoden osakkeiden ansaintamallia, johon sisältyy vuoden karenssi. Tämä malli johtaa kuitenkin usein katkeriin oikeustaisteluihin perustajien osakkeista, kun perustaja poistuu yrityksestä.

Perustajan, jolla on merkittävä omistusosuus, poistuessa – joko vapaaehtoisesti tai irtisanottuna – hän saattaa viedä mukanaan suuren osan yrityksen omistuksesta. Sijoittajien näkökulmasta tämä voi muodostua merkittäväksi taakaksi, kun henkilö jatkaa omistajana ilman, että hän enää osallistuu yrityksen toimintaan.

Tämä tilanne voi kolmella tavalla haitata yrityksen kehitystä: se vähentää jäljelle jääneiden tiimin jäsenten motivaatiota, se vaikeuttaa uusien johtajien palkkaamista ja rahoituskierrosten järjestämistä osakekannan paisuessa, ja se voi aiheuttaa ongelmia päätöksenteossa ja hallinnassa, jos lähteneellä perustajalla on edelleen merkittävä äänivalta.

Sijoittajien toleranssi lähteneiden perustajien suurelle osakepainolle on pienentynyt merkittävästi. Aikaisemmin 5-20 % omistusosuus oli hyväksyttävä, mutta nykyään vaaditaan usein alle 2,5 %. Koska perinteiset sopimukset eivät sisällä mekanismeja osakkeiden takaisinperintään, yritykset joutuvat etsimään muita keinoja, jotka voivat johtaa painostukseen tai jopa kalliisiin oikeusjuttuihin.

Ongelmaa voidaan ratkaista uudistamalla perustajien sopimuksia. Osakkeiden ansaintamallia voidaan pidentää ja painottaa sitä niin, että pidempään yrityksessä pysyvät saavat enemmän osakkeita. Lisäksi voidaan sopia etukäteen yrityksen oikeudesta ostaa osakkeita takaisin poistumisen jälkeen tai sopia osakkeiden arvon muuttumisesta ajan myötä. Myös äänioikeuden poistaminen tai osakkeiden luokan muuttaminen voivat olla ratkaisuja.