Yrityksen liikevaihdon kasvu ei välttämättä takaa korkeampaa yritysarvoa
Yrityksen liikevaihdon kasvu voi hämärtää todellisen yritysarvon laskun, jos arvostuskertoimet supistuvat. Strateginen M&A-suunnittelu vaatii markkinadynamiikan ymmärtämistä kasvun lisäksi.
Crunchbase Newsin analyysin mukaan yritysten johdon tulisi seurata tarkemmin yritysarvon kehitystä pelkän liikevaihdon tai kannattavuuden sijaan. Vaikka liikevaihto kasvaisi, markkinoiden arvostuskertoimien lasku voi johtaa tilanteeseen, jossa yrityksen todellinen markkina-arvo laskee.
Esimerkkinä käytetty SaaS-yhtiö, jonka liikevaihto nousee 15 miljoonasta 20 miljoonaan dollariin, voi kohdata arvon alenemisen, jos sen arvostuskerroin laskee esimerkiksi 6x-tasosta 3,5x-tasoon. Tällöin 33 prosentin liikevaihdon kasvu peittyy 22 prosentin arvostuspudotuksen alle, mikä heikentää yrityskaupan lopputulosta.
Strateginen neuvonantaja Itay Sagie korostaa, että arvostukseen vaikuttavat liikevaihdon ohella laadulliset tekijät, kuten kilpailutilanne, tuotteen erottuvuus ja johdon riippumattomuus. Sijoittajat tarkastelevat yhtiöitä suhteessa vertailuryhmiinsä, ja kasvuvauhdin hidastuessa laadullisten tekijöiden painoarvo korostuu.
Myynnin valmistelu tulisi aloittaa yrityksen ollessa vahvassa kasvuvaiheessa, eikä vasta kasvun hiipuessa. Markkinoiden kysyntä ja ostajien strategiset tarpeet muuttuvat, eikä optimaalista exit-ajankohtaa ole mahdollista ennustaa varmuudella. Siksi hallitusten tulisi arvioida yritysarvoa eri skenaarioiden kautta ennen päätöstä myynnin lykkäämisestä.