Allianz Trade: Le cycle de conversion de trésorerie des entreprises s'allonge à 67 jours en 2025
Selon le dernier rapport d'Allianz Trade, les entreprises ont mis en moyenne 67 jours pour transformer les dépenses en encaissements en 2025, principalement en raison de l'augmentation des niveaux de stocks.
Les entreprises ont nécessité en moyenne 67 jours pour transformer les fonds dépensés pour leurs opérations en liquidités collectées à partir des ventes en 2025, selon un nouveau rapport de l'assureur-crédit Allianz Trade. Cet allongement du cycle de conversion de trésorerie (Cash Conversion Cycle, CCC) se rapproche de niveaux historiquement élevés et est principalement motivé par la priorité donnée par les entreprises à la résilience de leur chaîne d'approvisionnement par le biais d'une augmentation des stocks.
Le CCC mondial a augmenté d'une demi-journée pour atteindre 67 jours en 2025, soit trois jours au-dessus de la moyenne décennale et proche du pic de 2023. Le facteur principal de cette tendance est un changement stratégique dans la gestion des stocks, passant d'un modèle "juste-à-temps" axé sur l'efficacité à un modèle de résilience "au cas où". La constitution de stocks plus importants immobilise davantage de capital, mais renforce la sécurité et la flexibilité des chaînes d'approvisionnement face aux incertitudes et aux perturbations géopolitiques.
Le délai moyen de rotation des stocks (Days Inventory Outstanding, DIO) explique désormais près de 80 % du CCC. Le DIO mondial s'élevait à 53 jours en 2025, restant ainsi élevé par rapport aux niveaux pré-pandémiques. Parallèlement, le délai moyen de paiement des clients (Days Sales Outstanding, DSO) n'a pas exercé de pression supplémentaire sur les flux de trésorerie des entreprises, restant stable à 56,5 jours.
La divergence sectorielle est également notable, certaines industries allongeant leur CCC tandis que d'autres le raccourcissent. Par exemple, les fournisseurs automobiles ont connu une augmentation de quatre jours, tandis que des secteurs comme les équipements de transport et l'informatique & télécommunications ont connu une réduction. Allianz Trade prévoit une augmentation modérée du CCC mondial pour 2026, bien que des facteurs tels que la capacité limitée d'augmentation supplémentaire des stocks dans certains secteurs et les investissements continus dans la numérisation devraient modérer cette hausse.