Allianz Trade: L'économie à trois vitesses façonnée par l'IA et la géopolitique

Le rapport 'Sector Atlas 2026' d'Allianz Trade révèle une économie mondiale se divisant en trois vitesses distinctes, tirées par les investissements dans l'intelligence artificielle, les tensions géopolitiques et la fragmentation du marché. Le rapport prévoit un ralentissement de la croissance mondiale à +2,5 % en 2026, avant un rebond à +2,9 % en 2027. Les investissements en IA devraient soutenir de manière significative la croissance américaine, bien que le paysage économique serait nettement plus lent sans ce pilier.

L'industrie des semi-conducteurs bénéficie du supercycle de l'IA, les ventes mondiales de puces pouvant potentiellement atteindre 1 500 milliards de dollars. Les investissements des hyperscalers dans l'infrastructure cloud devraient également connaître une croissance substantielle. Parallèlement, la demande de logiciels et de services informatiques reste robuste, mais la confiance des investisseurs a été ébranlée par les préoccupations concernant l'impact de l'IA sur les solutions existantes. Les volumes des ordinateurs et des smartphones sont en baisse, les acteurs du secteur étant confrontés à des pénuries de composants et à des marges réduites.

Les secteurs cycliques traditionnels, notamment l'automobile, la construction, la vente au détail et le textile, sont confrontés à des vents contraires dus à la hausse des taux d'intérêt, aux turbulences géopolitiques et aux différends commerciaux. La concurrence chinoise dans les véhicules électriques affecte particulièrement l'Europe. Dans la construction, la demande de centres de données soutient le secteur, tandis que la demande de logements et d'immobilier commercial reste faible. Le commerce de détail connaît un changement de consommation vers des options moins chères, érodant les marges. Le secteur chimique en Europe est confronté à des défis en raison des coûts énergétiques élevés, ce qui affecte sa compétitivité par rapport aux États-Unis et au Moyen-Orient.

Les secteurs défensifs établis tels que l'industrie pharmaceutique continuent de bénéficier de brevets solides et d'un pouvoir de fixation des prix, les protégeant des perturbations mondiales. Dans le secteur de l'énergie, les compagnies pétrolières et gazières, en particulier aux États-Unis, profitent des prix élevés du pétrole, tandis que les énergies renouvelables pourraient trouver un soutien alors que les politiques énergétiques mettent de plus en plus l'accent sur la souveraineté et la résilience.

Le rapport indique que les bénéfices des entreprises restent généralement résilients, mais que la croissance est de plus en plus concentrée dans l'IA, la défense et l'énergie. La croissance des revenus aux États-Unis a été forte, en particulier dans les secteurs des semi-conducteurs et de l'énergie. Les bénéfices européens ont également montré de la force, la croissance étant concentrée dans des domaines similaires, tandis que l'automobile, les transports et la vente au détail ont continué à souffrir d'une faible demande et de coûts de financement élevés.