Alvarez & Marsal : Les avantages sociaux dans les captives d'assurance

Alvarez & Marsal, société mondiale de services professionnels, publie une analyse sur l'intégration stratégique des régimes d'avantages sociaux des employés dans les plateformes de captives d'assurance.

Les sociétés d'assurance captives sont largement utilisées par les entreprises pour gérer des risques qui sont soit trop coûteux, soit indisponibles sur le marché commercial. Ces dernières années, une tendance croissante a vu les entreprises intégrer les plans d'avantages sociaux des employés dans ces structures captives. Les principaux moteurs de cette stratégie incluent la diversification des risques, l'optimisation fiscale, l'amélioration du rendement des réserves, la réduction des coûts et une meilleure gestion des flux de trésorerie.

Un obstacle majeur à l'adoption de cette stratégie réside dans la conformité avec l'Employee Retirement Income Security Act (ERISA) et les réglementations de l'Internal Revenue Service (IRS) aux États-Unis. Des structures captives mal conçues peuvent constituer des transactions interdites au titre de l'ERISA si la captive, en tant qu'entité appartenant à l'employeur, s'engage dans des transactions au profit d'une partie liée. Pour atténuer ce risque, il est conseillé aux employeurs d'obtenir au préalable une exemption de transaction interdite (Prohibited Transaction Exemption, PTE). Le ministère du Travail des États-Unis propose une procédure accélérée (EXPRO) pour simplifier ce processus pour les transactions qui sont substantiellement similaires à des transactions précédemment approuvées.

L'intégration des avantages sociaux peut renforcer la diversification des risques au sein d'une captive. Les risques liés aux avantages sociaux présentent généralement une fréquence plus élevée et une gravité moindre par rapport à de nombreux risques de responsabilité traditionnels, ce qui entraîne une réduction de la volatilité globale. D'un point de vue fiscal, il est crucial que la captive soit reconnue comme une véritable entreprise d'assurance pour que les primes soient déductibles. L'IRS permet la déductibilité totale des primes d'avantages sociaux versées à une captive, à condition qu'environ 30 % du volume des primes de la captive soit lié à ces risques.

Les captives peuvent également offrir de meilleurs rendements sur les réserves. Contrairement aux hypothèses de rendement conservatrices des assureurs commerciaux, les entreprises possédant une expertise dans la gestion de portefeuilles d'actifs peuvent potentiellement obtenir des rendements plus élevés sur les réserves détenues par la captive. Cette stratégie est particulièrement pertinente pour la réassurance de risques à longue traîne, tels que les rentes de retraite, permettant aux entreprises de tirer parti de leurs capacités de gestion des investissements.