Bantleon recommande les durées moyennes pour les obligations en 2026

Hermann Bantleon GmbH anticipe que les maturités courtes et moyennes seront favorables aux investissements obligataires en 2026. La firme d'investissement recommande une surpondération de ces durées, tout en permettant des engagements sélectifs dans des maturités plus longues si des rendements attractifs se présentent.

L'année 2025 a souligné l'importance de la gestion de la duration. Sur le marché des obligations d'entreprises Investment Grade de la zone euro, en particulier hors sociétés financières, les maturités moyennes ont bien performé. Les obligations à long terme ont été négativement impactées par une courbe des taux plus pentue, creusant l'écart entre les taux longs et courts. Les politiques monétaires de la Fed et de la BCE, ainsi que les développements géopolitiques, devraient continuer à influencer les rendements obligataires en 2026.

La performance en 2025 a varié de manière significative selon la maturité. Les obligations avec une maturité d'environ cinq ans ont rapporté environ 2,68 %. Les maturités courtes à deux ans ont offert 2,5 %, soit environ 0,5 point de pourcentage de plus que le taux de dépôt actuel. En revanche, les obligations d'environ huit ans n'ont rapporté que 1,7 % en raison de la courbe des taux plus pentue. Les obligations à très longue échéance, dépassant dix ans, ont subi une perte de valeur de 3,5 %.

La Réserve fédérale américaine a procédé à plusieurs baisses de taux d'intérêt, et le marché s'attend à de nouvelles réductions autour de 3,00 % en 2026. La Banque centrale européenne (BCE) fait face à un scénario différent. L'inflation restant légèrement au-dessus de sa cible et la croissance économique étant modérée, la BCE n'a pas baissé ses taux, et les marchés anticipent même de légères hausses vers la fin de 2026. Ce changement de politique monétaire nécessite une vision plus équilibrée des tendances des taux d'intérêt.

Bantleon préconise une stratégie d'investissement active tenant compte de la politique monétaire et des facteurs géopolitiques. La société estime que les maturités moyennes offrent un bon équilibre entre rendement et risque, tandis que la prudence est conseillée pour les maturités longues, en attendant des opportunités de rendement plus convaincantes.