Les obligations catastrophe offrent diversification et rendements stables
L'analyse de Man Group souligne que les obligations catastrophe, ou « cat bonds », offrent aux investisseurs des rendements stables avec une faible volatilité et une faible corrélation avec les classes d'actifs traditionnelles.
Le gestionnaire d'actifs Man Group PLC a publié une analyse sur le marché en croissance et l'importance des obligations catastrophe, communément appelées « cat bonds ». Le rapport souligne que ces instruments offrent aux investisseurs des opportunités de diversification de portefeuille et des rendements stables, tout en soutenant les initiatives mondiales de gestion des risques.
Les cat bonds sont des formes titrisées de risque d'assurance. Elles transfèrent des risques d'événements spécifiques, tels que les catastrophes naturelles (ouragans, séismes) ou les risques sanitaires (pandémies), des assureurs ou réassureurs vers les investisseurs. Le marché est actuellement estimé à environ 45 milliards de dollars américains en émissions publiques en cours.
Selon Man Group, les cat bonds offrent typiquement des rendements similaires à ceux des actions, mais avec une volatilité plus faible. Leur corrélation avec les actifs financiers traditionnels, tels que les actions et les obligations, est faible, ce qui en fait un outil de diversification attrayant. Les déclencheurs couramment utilisés sont les déclencheurs paramétriques, basés sur des mesures physiques comme la vitesse du vent ou la magnitude d'un séisme. Ceux-ci permettent des paiements plus rapides et sont particulièrement avantageux sur les marchés en développement où les processus de gestion des sinistres peuvent varier.
Le rapport indique que les rendements à long terme des cat bonds ont été historiquement comparables à ceux des actions, mais avec un risque nettement inférieur. Par exemple, l'un des indices référencés dans l'analyse a généré 7,2 % par an depuis sa création, avec un drawdown maximum inférieur à celui des actions. Les analyses de corrélation confirment que les cat bonds sont largement indépendants des cycles économiques.
Le marché des cat bonds a connu une croissance significative au cours des dernières décennies, et plusieurs pays cherchent désormais à attirer l'émission de ces titres liés à l'assurance (ILS) sur leurs marchés nationaux.