Les Banques Centrales Abandonnent la "Forward Guidance"

Les principaux responsables des banques centrales mondiales ont indiqué un changement significatif dans leur approche de communication, s'éloignant des politiques traditionnelles de "forward guidance" (orientation prospective) pour adopter une stratégie davantage axée sur les données économiques. Cette position commune a émergé lors du Forum de Sintra de la Banque Centrale Européenne (BCE), qui s'est tenu du 29 juin au 1er juillet.

Des personnalités clés, dont le président de la Réserve Fédérale, Kevin Warsh, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, et le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, ont exprimé des réserves unifiées quant à la fourniture de perspectives explicites sur l'évolution future des taux d'intérêt. Ils ont souligné les difficultés et les contraintes liées aux engagements préalables, qui deviennent ardus à modifier lorsque les conditions économiques évoluent.

Kevin Warsh, partisan d'une réforme de la Fed, a explicitement refusé de fournir une "forward guidance" lors de sa première conférence de presse en tant que président, un sentiment réitéré au Forum de Sintra. Christine Lagarde a reconnu s'être sentie « liée et contrainte » par les orientations passées, un sentiment partagé par Andrew Bailey et Tiff Macklem, qui ont noté la complexité de retirer de tels engagements une fois établis.

Au lieu de prévisions explicites, Lagarde a suggéré une transition vers une "Framework Guidance", axée sur la manière dont la BCE interprète les données entrantes. Aaron Hill, analyste de marché en chef chez FP Markets, a commenté que ce passage à une approche centrée sur les données, rappelant l'ère « Greenspan », pourrait accroître la volatilité du marché, les participants devant désormais interpréter les données brutes sans direction explicite des banques centrales.