Chine : les prix du méthanol baissent face à une faible demande MTO malgré les risques d'approvisionnement

Les contrats à terme sur le méthanol en Chine ont clôturé à 3 000 yuans la tonne en mai, niveau le plus bas depuis mars, soit une baisse de 2,2 % par rapport au mois précédent. Cette baisse reflète l'opposition entre des risques d'approvisionnement persistants dans le détroit d'Ormuz, qui affectent traditionnellement la moitié des importations de méthanol de la Chine en provenance d'Iran, et une demande considérablement réduite du secteur de production méthanol-oléfines (MTO).

Le secteur MTO, en particulier les unités du Jiangsu et du Zhejiang, a réduit ou arrêté sa production en raison de marges non rentables. Malgré des perturbations importantes de l'approvisionnement au Moyen-Orient qui se dirigeraient normalement vers la Chine, la demande intérieure n'a pas suivi, entraînant une baisse des prix au comptant. Les cargaisons CFR Chine se sont stabilisées entre 320 et 350 dollars la tonne, bien que toujours supérieures aux niveaux d'avant le conflit.

Alors que les secteurs de consommation traditionnels tels que le formaldéhyde, le MTBE et l'acide acétique sont restés plus résilients, la hausse des coûts du méthanol a entraîné une forte augmentation des prix de l'acide acétique. Cela crée une boucle de rétroaction négative où les coûts élevés du méthanol réduisent directement la demande MTO, exerçant ainsi une pression à la baisse sur les prix du méthanol à court terme.

L'ajustement actuel des prix pourrait offrir une opportunité d'achat tactique pour les acheteurs d'acide acétique, de formaldéhyde et d'éther diméthylique afin de sécuriser des volumes pour le troisième trimestre. Cependant, les opérateurs MTO et les producteurs de dérivés doivent rester prudents, car toute escalade des tensions au Moyen-Orient ou une augmentation des stocks avant la saison de construction estivale pourrait rapidement resserrer l'offre.