Dongshan Precision tente une introduction en bourse à Hong Kong malgré un intérêt mitigé
Le fabricant chinois Dongshan Precision fixe son prix d'introduction à Hong Kong avec une décote de 35 % par rapport au marché intérieur afin de financer sa transition vers l'IA.
Dongshan Precision a annoncé un bénéfice net de 2,96 milliards de RMB pour le premier semestre 2026, soit une hausse de 290 % sur un an. Malgré ces résultats financiers en forte progression, l'introduction en bourse à Hong Kong, fixée à 86,80 HKD par action, a suscité un intérêt limité de la part des investisseurs particuliers. Si les investisseurs institutionnels ont engagé 680 millions de dollars, la demande pour la tranche publique est restée très en deçà des attentes.
La stratégie de croissance du groupe repose sur une série d'acquisitions, notamment MFLEX et Multek, qui ont permis à l'entreprise de passer de la fabrication de composants structurels simples à celle de circuits imprimés complexes. L'acquisition de Source Photonics en 2025 a marqué une étape clé, les modules optiques représentant désormais 19,2 % du chiffre d'affaires semestriel.
Cependant, cette expansion rapide pèse sur les finances. Le flux de trésorerie opérationnel a reculé de 4,65 % à 2,38 milliards de RMB, tandis que les frais financiers ont bondi à 546 millions de RMB en raison de la dette liée aux acquisitions et des pertes de change. Le groupe reste également dépendant d'un nombre restreint de clients, les cinq plus importants représentant plus de 54 % de ses ventes.
L'opération à Hong Kong vise à lever des capitaux pour accroître les capacités de production nécessaires aux nouvelles activités. Les investisseurs surveillent désormais la capacité du groupe à transformer ses récentes acquisitions en flux de trésorerie durables tout en gérant son endettement croissant.