Les PME allemandes renoncent de plus en plus à l'emprunt

Un nombre croissant d'entreprises allemandes de taille intermédiaire (ETI) renoncent aux prêts bancaires pour financer leurs investissements. Selon une étude de KfW Research, la proportion d'ETI recourant à des crédits bancaires a presque été divisée par deux au cours des 20 dernières années, passant de 40 % en 2004 à 23 % en 2023.

Les chercheurs attribuent ce déclin davantage à une baisse de la demande qu'à des restrictions dans l'offre de crédit. Avant la crise financière de 2009, plus d'un tiers des ETI ayant des projets d'investissement engageaient des négociations de crédit avec les banques. En 2006, dans un contexte de resserrement de la politique monétaire de la Banque Centrale Européenne, ce chiffre atteignait 47 %. Cependant, depuis 2014, de moins en moins d'entreprises se montrent disposées à entamer des discussions de prêt, atteignant un niveau historiquement bas de 25 % en 2023.

Les analyses comparatives de l'enquête représentative KfW Mittelstandspanel, qui interroge environ 10 000 entreprises chaque année, fournissent des explications. Un facteur clé est l'augmentation des fonds propres des entreprises. Depuis le début du millénaire, les entreprises allemandes ont consolidé leurs bilans, en partie à cause de nouvelles réglementations sur les fonds propres pour les banques qui ont rendu l'accès au crédit plus difficile. Le ratio moyen des fonds propres des ETI est passé de 18,4 % en 2002 à 30,6 % en 2023, permettant à de nombreuses entreprises de financer leurs investissements sur fonds propres.

D'autres facteurs incluent le vieillissement des propriétaires d'entreprises – 54 % des dirigeants avaient 55 ans ou plus en 2024, contre 20 % vingt ans auparavant, ce qui peut entraîner une plus grande prudence vis-à-vis des dettes à long terme. De plus, les exigences réglementaires accrues pour les banques peuvent entraîner des coûts financiers et temporels plus élevés pour les entreprises lors des demandes de prêt. Le Dr. Michael Schwartz, expert des ETI chez KfW Research, souligne que si la décision de financement est propre à chaque entreprise, le report ou l'abandon d'investissements par aversion à la dette pourrait nuire à la compétitivité à long terme. Il prévient qu'dans le contexte actuel des défis allemands, notamment pour les projets de transformation à grande échelle nécessitant des capitaux importants, une réticence généralisée à l'égard des prêts bancaires pourrait freiner les efforts de transition du pays.