Marché allemand du capital-risque stable en 2025 malgré l’incertitude

Le marché allemand du capital-risque a maintenu son niveau en 2025, avec 7,2 milliards d'euros investis dans les start-ups nationales, selon KfW Research. Ce volume reste comparable à celui des années précédentes, après 7,4 milliards d'euros en 2024 et 7,1 milliards d'euros en 2023. Le quatrième trimestre 2025 a été le deuxième plus fort avec 2 milliards d'euros.

Le secteur de l'intelligence artificielle (IA) a connu une année record en Allemagne, attirant environ 2,9 milliards d'euros, soit près des deux cinquièmes du volume total des investissements. Les start-ups IA ont continué d'être un moteur de croissance majeur. Le secteur de la sécurité, incluant la cybersécurité et les technologies contre les menaces physiques, a également bien performé, représentant 17 % du volume investi.

Malgré la stabilité des investissements, l'élan du marché allemand du capital-risque est en retrait par rapport à ses homologues internationaux comme le Royaume-Uni, la France et surtout les États-Unis. "Le développement des marchés du capital-risque est aussi une expression de la dynamique économique inégale dans ces pays", a commenté Dr. Dirk Schumacher, économiste en chef chez KfW.

Le nombre de sorties (exits) d'investissements en capital-risque a augmenté pour atteindre 164 en 2025, contre 154 l'année précédente. Cependant, les valorisations et les produits de ces sorties n'augmentent que lentement depuis deux ans. Un regain des marchés de sortie est jugé crucial pour une reprise positive dans les années à venir.

Le nombre de tours de financement pour les start-ups allemandes a légèrement diminué en 2025 par rapport à 2024. Néanmoins, la taille moyenne des tours de financement a augmenté, témoignant d'une amélioration des conditions pour les start-ups prometteuses. Le financement des entreprises en forte croissance (scale-ups) a pris de l'ampleur, représentant 49 % du volume des transactions.