Les flux d'ETF sur l'or se poursuivent malgré la pression de la Fed
Les ETF adossés physiquement à l'or enregistrent des flux nets depuis dix semaines, malgré la pression des rendements obligataires américains sur le prix du métal précieux.
Malgré la pression exercée par les hausses de taux d'intérêt de la Réserve Fédérale américaine, qui ont entraîné une correction d'environ six pour cent des prix de l'or en septembre, les investisseurs continuent d'acheter des ETF sur l'or. Cette tendance a suscité l'attention du marché, car les ETF adossés physiquement à l'or ont enregistré des flux nets pendant dix semaines consécutives. Selon le World Gold Council, cet intérêt soutenu pour les ETF coïncide avec des rendements des bons du Trésor américain à 10 ans proches de records historiques.
Le comportement des investisseurs montre toutefois des différences régionales. Les investisseurs américains ont vendu pour 683 millions de dollars de leurs avoirs en or la semaine dernière, en réaction aux taux d'intérêt nationaux. Pendant ce temps, les investisseurs du Royaume-Uni, de la Suisse, du Canada et de la Chine ont acheté de l'or, équilibrant ainsi le marché mondial. Bien que l'afflux de nouveaux investissements soit plus faible qu'en août, il ne s'est pas arrêté malgré des vents contraires considérables.
La baisse du prix de l'or a été influencée par l'évolution du marché obligataire américain, où le rendement des bons du Trésor à 10 ans a grimpé à environ 5,3 %. Ce rendement élevé augmente le coût d'opportunité de la détention d'or, réduisant ainsi son attrait. Le prix au comptant de l'or est tombé à environ 4 170 dollars l'once, bien qu'il ait atteint un sommet de plus de 5 600 dollars plus tôt cette année.
Cependant, plusieurs facteurs soutiennent le prix. Les banques centrales continuent d'accumuler de l'or à grande échelle, la banque centrale chinoise, par exemple, augmentant considérablement ses avoirs. De plus, la demande physique en provenance d'Asie, en particulier pendant la saison des mariages et des festivals en Inde, contribue à amortir la pression de vente des investisseurs institutionnels. Les incertitudes géopolitiques augmentent également la demande d'or en tant qu'actif refuge.