JPMorgan réalise sa première émission de papier commercial sur la blockchain Solana

JPMorgan Chase a réalisé le 11 novembre 2025 la première émission de papier commercial aux États-Unis sur une blockchain publique. La banque a créé un token on-chain pour Galaxy Digital Holdings LP sur le réseau Solana. Parmi les acheteurs figuraient Coinbase et Franklin Templeton.

Les fonds provenant de l'émission et du remboursement ont été réglés en USDC, une stablecoin. Les dirigeants de JPMorgan ont qualifié cet événement de pas significatif vers la compréhension de la manière dont les blockchains publiques peuvent servir les marchés de capitaux institutionnels. Le marché du papier commercial, évalué à 100,09 milliards de dollars en 2024, est bouleversé par ce type d'innovation infrastructurelle.

Le marché traditionnel du papier commercial repose sur des systèmes intermédiaires complexes qui génèrent des frictions et des coûts. La solution on-chain de JPMorgan offre un règlement immédiat au lieu d'un délai T+1, un suivi transparent de la propriété via la blockchain et l'accès à de nouveaux pools d'investisseurs, y compris les institutions natives de la crypto.

Les analystes soulignent que cette transaction n'était pas seulement une preuve de concept, mais une affaire commerciale réelle démontrant que l'infrastructure, le cadre juridique et l'appétit institutionnel existent désormais pour le papier commercial tokenisé. Le marché devrait atteindre 188 milliards de dollars d'ici 2032, et le contrôle de l'infrastructure pour la dette à court terme tokenisée sera stratégiquement important.