Man Group discute la relation entre volatilité et risque

Les experts de Man Group se sont réunis en septembre 2014 pour discuter des nuances entre volatilité et risque, concluant que la volatilité seule est insuffisante. Les facteurs comportementaux et les risques extrêmes ont été soulignés comme des considérations critiques.

La discussion a mis en évidence que si la volatilité, ou la fluctuation du prix d'un actif, est une mesure courante du risque, elle n'est pas suffisante à elle seule pour capturer tous les risques liés à l'investissement. Les préférences des investisseurs concernant la dissymétrie (skewness) ou les risques extrêmes peuvent rendre la volatilité insuffisante comme seul indicateur.

Les universitaires ont noté que les facteurs rationnels seuls, tels que les nouvelles concernant les flux de trésorerie futurs, les taux d'intérêt ou l'aversion au risque, n'expliquent pas entièrement la volatilité du marché. Les effets comportementaux, tels que la sur-extrapolation ou l'optimisme, peuvent contribuer à une volatilité excessive.

En outre, le conseil a observé que les périodes de faible volatilité peuvent paradoxalement indiquer un risque accru, car les investisseurs peuvent prendre des risques excessifs. La recherche s'oriente également des modèles traditionnels vers l'utilisation de données à haute fréquence pour la prévision de la volatilité, bien que les progrès des modèles fondamentaux aient ralenti.