Man Group : Les alternatives liquides gagnent du terrain face aux défis du portefeuille 60/40
La stratégie d'investissement traditionnelle 60/40 est mise à l'épreuve par l'inflation et la hausse des taux, créant une opportunité pour les alternatives liquides émergentes.
Man Group PLC observe que l'allocation classique de portefeuille 60/40, composée de 60 % d'actions et de 40 % d'obligations, rencontre des difficultés dans l'environnement macroéconomique actuel. Cette stratégie, qui s'est appuyée pendant des décennies sur la capacité des obligations à amortir les baisses d'actions, a été mise à l'épreuve lors de périodes où les deux classes d'actifs ont subi des pertes significatives simultanées, notamment en 2022.
Selon l'analyse de Man Group, une inflation persistante supérieure à environ 2,5 % peut entraîner une corrélation positive entre les actions et les obligations. Cela signifie qu'elles évoluent de concert, sapant ainsi les avantages de diversification sur lesquels repose la stratégie 60/40. Cette corrélation positive est observée depuis début 2021 et devrait se maintenir tant que l'inflation restera élevée et que les banques centrales, comme la Réserve Fédérale, maintiendront une politique monétaire restrictive.
La dynamique traditionnelle du "Fed put", selon laquelle les marchés anticipaient une intervention de la banque centrale par des baisses de taux en cas de stress économique, s'est affaiblie. L'environnement actuel d'inflation élevée et de dette publique, couplé à des seuils de tolérance à la douleur potentiellement plus élevés pour les interventions des banques centrales, signifie que les investisseurs ne peuvent plus compter sur les obligations comme une couverture fiable contre les baisses des marchés actions.
En réponse à ces défis, Man Group constate une résurgence de l'intérêt pour les alternatives liquides. Ces investissements, qui ne sont pas limités aux marchés privés mais peuvent également être négociés publiquement, offrent une voie vers la diversification du portefeuille en se comportant différemment des actifs traditionnels, en particulier pendant les périodes de volatilité du marché. L'accent est mis sur l'accès à des sources de rendement réellement distinctes plutôt que sur la simple augmentation du nombre de classes d'actifs, car de nombreux investissements alternatifs peuvent comporter des risques cachés similaires à ceux des actions.