Recherche Man Group : Le suivi de tendance offre un alpha de crise

Man Group PLC a publié une étude démontrant que les stratégies de suivi de tendance, telles que le momentum de séries temporelles, peuvent offrir une protection significative lors des crises des marchés actions et obligataires.

L'étude, qui couvre la période de 1960 à 2015, remet en question l'hypothèse courante selon laquelle le suivi de tendance n'est efficace que lors des replis des marchés actions. L'analyse montre que ces stratégies ont généré de manière constante des rendements avant et après 1985, englobant des périodes de marchés baissiers et haussiers pour les obligations. Elle note également que les rendements de la stratégie sont positivement asymétriques, indiquant des gains plus importants avec une probabilité plus faible.

Selon Man Group, le suivi de tendance obtient les meilleurs résultats dans les pires environnements de marché pour les actions et les obligations. La recherche suggère que la performance de la stratégie est encore améliorée lorsqu'elle est restreinte de détenir des positions longues sur actions ou obligations pendant les périodes de crise, bien que cela puisse réduire les rendements moyens et affaiblir la protection dans d'autres classes d'actifs.

Les conclusions de l'étude contredisent les croyances des investisseurs selon lesquelles le suivi de tendance protège uniquement contre les ventes massives sur les marchés actions. Elle indique également que le succès de la stratégie n'est pas uniquement attribuable au rallye de 30 ans des marchés obligataires.