Man Group : L'indice VIX sous-estime les risques du marché

L'analyse de Man Group PLC suggère que l'indice de volatilité Cboe (VIX), principal indicateur de la peur sur le marché, affiche un calme qui ne reflète peut-être pas les risques sous-jacents, établissant des parallèles avec les périodes précédant les crises financières passées.

Malgré les récentes secousses du marché liées à l'intelligence artificielle et à la hausse des prix du pétrole due à la reprise du conflit militaire en Iran, le VIX est resté discret, évoluant principalement entre 16 et 19. Cette faible volatilité amène Man Group à s'interroger sur la complaisance apparente du marché, les investisseurs semblant se concentrer sur le potentiel des grandes capitalisations technologiques et de l'IA.

La société souligne des similitudes avec la bulle internet de la fin des années 1990, où des investissements massifs dans l'infrastructure précédaient la demande, entraînant des défauts de paiement sur les dettes. Les conditions de marché sereines de l'été 2007, qui ont finalement laissé place à un net repli, sont également citées comme comparaisons historiques.

Au-delà du VIX, Man Group pointe d'autres indicateurs de marché tels que la réduction de la corrélation des actions et des coûts d'emprunt des entreprises de manière persistante comme signes que les investisseurs pourraient négliger les risques potentiels. Bien qu'il n'y ait pas de recommandation explicite de vente, la société estime qu'il est prudent d'envisager une exposition à la volatilité croissante, en particulier compte tenu de la concentration du marché sur quelques noms technologiques clés et d'une apparente négligence des taux de base plus élevés et des coûts énergétiques.

Alors que la traditionnelle accalmie estivale semble prendre fin, Man Group anticipe que les investisseurs pourraient adopter une position plus défensive après la fête du Travail pour sécuriser les récents gains. Ce changement pourrait survenir indépendamment des conditions économiques générales, le marché continuant de poursuivre les gains liés à l'IA et à la technologie, en ignorant apparemment l'impact de la hausse des taux d'intérêt et des prix de l'énergie sur les opérations des entreprises.