New Constructs valorise Anthropic à 150 milliards de dollars et qualifie l'IPO d'« absurde »

La société d'analyse indépendante New Constructs a émis une évaluation critique de l'entreprise d'intelligence artificielle Anthropic, la valorisant à 150 milliards de dollars. Elle a qualifié l'introduction en bourse (IPO) prévue d'Anthropic comme « l'IPO la plus absurde de 2026 », suggérant que les investisseurs risquent une surévaluation.

New Constructs a indiqué dans son rapport que pour atteindre sa valorisation cible, les bénéfices d'Anthropic devraient doubler ceux de Nvidia, l'entreprise technologique la plus valorisée au monde. Nvidia a déclaré des profits nets supérieurs à 190 milliards de dollars au cours de la dernière année. Pendant ce temps, les chiffres rapportés indiquent que les revenus d'Anthropic étaient de 4,6 milliards de dollars en 2025, l'entreprise ayant subi une perte nette de 4,2 milliards de dollars.

La société d'analyse soutient que les pertes d'exploitation croissantes d'Anthropic, combinées à la concurrence de nombreux modèles open source, conduisent à la conclusion que l'entreprise manque d'un modèle économique viable. « Il est clair que les modèles fermés auront du mal à être rentables depuis l'avènement des modèles open source », a déclaré New Constructs.

New Constructs et son fondateur, David Trainer, ont un historique de prédictions précises sur les échecs d'IPO. Auparavant, la société avait décrit l'entreprise de coworking WeWork comme « l'IPO la plus absurde de 2019 ». WeWork a retiré ses projets d'IPO peu après la publication du rapport et s'est ensuite déclarée en faillite.

New Constructs a averti que, bien que les contributions sociétales d'Anthropic dépassent celles de WeWork, sa valorisation actuelle de 200 milliards de dollars présente des risques importants pour les marchés de capitaux américains. La société suggère que le but de l'IPO pourrait être de fournir des liquidités aux soutiens de l'entreprise plutôt que de créer de la richesse pour les investisseurs du marché public.

Anthropic n'a pas encore commenté le rapport de New Constructs.