SK Hynix fait ses débuts à Wall Street – Cela réduira-t-il la "prime de la Corée" ?

Le géant mondial des puces SK Hynix doit faire ses débuts sur le Nasdaq vendredi, une cotation qui testera si l'entreprise peut se défaire de sa "prime de la Corée" de longue date. Ce terme désigne la tendance des entreprises sud-coréennes à être valorisées plus bas que leurs homologues internationaux, souvent en raison de préoccupations concernant la gouvernance d'entreprise et les structures de conglomérats opaques.

La cotation au Nasdaq via des certificats de dépôt américains (ADR) vise à donner à SK Hynix un accès direct au plus grand bassin de capitaux au monde. Les experts débattent si cette mesure peut réduire efficacement l'écart de valorisation existant.

SK Hynix se négocie actuellement à un ratio cours/bénéfice prévisionnel d'environ 4,8, bien inférieur à la médiane du secteur de près de 30 et au ratio de son rival américain Micron Technology de 6,6. Cette disparité existe malgré la position de leader de SK Hynix sur le marché en croissance rapide de la mémoire à large bande passante (HBM), essentielle aux accélérateurs d'IA.

"Nous pensons que cette cotation en ADR pourrait réduire cet écart, bien que nous ne nous attendions pas à ce que la prime de la Corée disparaisse complètement", a déclaré Rolf Bulk, responsable des semi-conducteurs et de l'infrastructure chez Futurum Group, à CNBC. Il a noté que la cotation pourrait améliorer l'accès et la familiarité des investisseurs, ce qui a historiquement limité la valorisation.

La cotation au Nasdaq intervient alors que les investisseurs évaluent la capacité de SK Hynix à maintenir sa position de leader sur le marché des HBM. La demande exponentielle pour ces puces mémoire a dépassé l'offre, créant des opportunités pour des concurrents comme Samsung Electronics et Micron d'augmenter leurs investissements.