STIF : le titre s'effondre après la perte du contrat Tesla
Le titre STIF a chuté de manière spectaculaire vendredi suite à l'annonce par Tesla de ne plus travailler avec l'entreprise à partir de 2027. Cette décision remet en cause le modèle de croissance du spécialiste des équipements de protection contre les explosions.
L'action STIF a subi un krach boursier vendredi matin à Paris, le titre chutant de 60 % peu avant midi. Cette réaction du marché fait suite à l'annonce par Tesla de ne pas retenir les solutions de STIF pour son nouveau système de stockage d'énergie Megapack 3 à partir de 2027. Cette sanction d'une ampleur exceptionnelle traduit un changement brutal de perception des investisseurs sur le spécialiste des équipements de protection contre les explosions.
La perte de ce contrat majeur avec Tesla est un coup dur pour STIF, puisque le constructeur américain a été le principal moteur de la montée en puissance de l'activité BESS (Battery Energy Storage System) du groupe depuis 2023. STIF prévoit désormais de ne plus réaliser de chiffre d'affaires avec Tesla dès 2027. Pour l'exercice 2026, STIF vise encore environ 110 millions d'euros de chiffre d'affaires et 18 millions d'euros d'EBITDA. Cependant, dès 2027, première année sans Tesla, l'objectif de chiffre d'affaires est ramené à 100 millions d'euros avec une marge d'EBITDA d'environ 15 %.
Le groupe va ajuster ses capacités de production, ses investissements et sa structure de coûts pour limiter l'impact de cette baisse d'activité sur sa rentabilité. La perte de Tesla conduit également STIF à revoir ses ambitions à long terme. À horizon 2030, le groupe vise désormais 170 millions d'euros de chiffre d'affaires et une marge d'EBITDA d'environ 17 %, contre des objectifs précédents de 200 millions d'euros et plus de 20 %.
Les analystes ont réagi à cette chute. Portzamparc a dégradé sa recommandation de "Acheter" à "Conserver" et ramené son objectif de cours de 78,30 EUR à 31 EUR. Invest Securities considère la perte de Tesla comme un signal très défavorable pour l'equity story et juge peu probable une réexpansion des multiples à moyen terme. Bien que STIF ne soit pas mis en péril, le titre devrait souffrir de cette annonce pendant un certain temps.
L'après-Tesla commence ainsi dans la douleur pour STIF. Les prochaines commandes auprès d'autres acteurs mondiaux du BESS, tels que BYD et CATL, seront cruciales pour déterminer si la perte de Tesla constitue un accident majeur mais surmontable, ou une rupture plus durable dans la trajectoire de croissance du groupe.