AI-cykeln omformar globala räntor
Allianz Trades analys förutspår att AI-driven tillväxt kommer att sänka långa räntor i både USA och Europa, men genom olika mekanismer och vägar.
Allianz Trade har publicerat en studie som analyserar hur artificiell intelligens (AI) formar de globala räntorna. Rapporten förutspår att den supercykel som AI förväntas driva kommer att leda till lägre långa räntor i både USA och Europa.
Enligt analysen förmedlas AI:s effekter på räntorna genom fem kanaler: förändringar i den neutrala räntan, inflationsförväntningar och finansgarantier, samt AI-driven utbud av löptider och undanträngningseffekter. I USA och Europa skiljer sig dock orsakerna och mekanismerna bakom räntefallet markant.
I USA är realiseringen av AI:s potential avgörande för att upprätthålla landets finanspolitiska bana. I Europa sjunker räntenivån även med en mindre tillväxtimpuls från AI, eftersom dess finanspolitiska ställning inte kräver samma typ av korrigering. Utvecklingen av de amerikanska räntorna beskrivs som mer hävstångseffekt och volatil, medan Europas modell ses som säkrare.
Marknaden har enligt rapporten redan prissatt den produktivitetsökning som AI medför för USA, men inte den finanspolitiska lättnad som detta borde ge. Situationen är annorlunda i Europa, där dess finanspolitiska ställning gynnas mer relativt sett av den tillväxt som AI medför, eftersom den landar på en stabilare skuldsättningsbana.