Bantleon: Fokusera på medellånga löptider för obligationer 2026

Hermann Bantleon GmbH förutser att korta och medellånga löptider kommer att gynnas på obligationsmarknaden under 2026. Företaget rekommenderar en övervikt mot dessa löptider, samtidigt som det öppnar för selektiva investeringar i längre löptider om attraktiva avkastningsmöjligheter uppstår.

År 2025 belyste vikten av durationhantering. Inom eurozonens Investment Grade-företagsobligationer, särskilt exklusive finansbolag, gav medellånga löptider god avkastning. Prestationen för långa obligationer pressades av en brantare räntekurva, vilket ökade skillnaden mellan långa och korta räntor. Fed och ECB:s penningpolitik samt geopolitiska faktorer som kriget i Ukraina kommer sannolikt att fortsätta påverka obligationsavkastningen under 2026.

Avkastningen under 2025 varierade avsevärt beroende på löptid. Obligationer med en löptid på cirka fem år gav en avkastning på ungefär 2,68 procent, medan tvååriga obligationer gav 2,5 procent, vilket var 0,5 procentenheter högre än den aktuella inlåningsräntan. Däremot gav obligationer med en löptid på cirka åtta år endast 1,7 procent avkastning till följd av den brantare räntekurvan. Obligationer med mycket långa löptider, över tio år, upplevde en värdeminskning på 3,5 procent.

Federal Reserve har sänkt sin styrränta flera gånger, och marknaden förväntar sig ytterligare sänkningar till cirka 3,00 procent under 2026. Europeiska centralbankens (ECB) situation är annorlunda. Med inflationen strax över målnivån och en svag konjunkturell återhämtning har ECB inte sänkt räntan, och marknaden diskuterar till och med möjligheten till små räntehöjningar i slutet av 2026. Detta skifte i penningpolitiken kräver en mer balanserad syn på räntetrenden.

Bantleon förespråkar en aktiv investeringsstrategi, med hänsyn till penningpolitiken och geopolitiska händelser. Företaget anser att medellånga löptider erbjuder en god balans mellan avkastning och risk, medan man bör vara selektiv gällande långa löptider och invänta mer attraktiva avkastningsnivåer.