BCG: Synergideling i M&A-affärer avgörande för värdeskapande

Majoriteten av alla företagsförvärv och fusioner förstör kortfristigt värde för förvärvaren, trots den avsedda synergipåverkan. En undersökning från Boston Consulting Group (BCG) i samarbete med Tekniska Universitetet i München visar dock att en betydande minoritet av dessa affärer lyckas skapa värde för ägarna i både det förvärvande och det förvärvda bolaget.

Forskningen pekar på att framgångsrika affärer bygger på en delning av synergierna mellan köpare och säljare. I genomsnitt tillfaller 31 procent av de förväntade synergierna säljaren. Detta reflekterar säljarens förväntan om att förvärvaren kan generera ytterligare värde genom synergier, vilket motiverar ett högre pris än vad bolaget skulle vara värt fristående.

Synergier kan uppstå genom kostnadsbesparingar, som att minska överlappande funktioner, optimera inköp eller centralisera administration. De kan också genereras genom intäktsökningar. Dock varierar potentialen för synergier stort mellan olika branscher. Reglerade sektorer som transport och telekommunikation kan ha begränsade möjligheter att realisera synergier på grund av regelverk.

Branscher med hög internationell konsolidering, som gruvdrift, kemi och hälsovård, erbjuder ofta betydande synergimöjligheter. Särskilt inom läkemedelsindustrin kan små, innovativa företag uppnå stor värdetillväxt genom att kombineras med stora organisationer med etablerad tillverknings- och distributionskapacitet.

BCG och TUM har utvecklat metoder för att analysera sambandet mellan synergier och transaktionspremie. Detta hjälper företag att kvantifiera synergieffekter och säkerställa att prisnivån möjliggör värdeskapande för aktieägarna efter förvärvet.