Oro växer på obligationsmarknaden kring AI-investeringsbudgetar
Obligationsmarknaden uppvisar en växande oro kring de kapitalutgifter som krävs för artificiell intelligens (AI). Medan teknikjättar satsar aggressivt på AI-utveckling, ökar kostnaderna och påverkar investerarnas förtroende.
En ökande oro sprider sig på obligationsmarknaden gällande de stora kapitalutgifterna som krävs för att bygga ut artificiell intelligens (AI).
Alphabets nyligen uppjusterade prognos för sina investeringar i AI-infrastruktur har väckt farhågor att andra hyperscalers, såsom Google, Amazon och Meta, kan följa efter. Detta reflekteras i att företagens kreditspreadar vidgas, då investerare i räntebärande papper kräver högre kompensation för att låna ut pengar.
En betydande del av ökningen i kapitalutgifterna beror på stigande energikostnader. De stora datacenter som teknikjättarna bygger i snabb takt i USA har en stor energiförbrukning. GE Vernovas VD Scott Strazik har indikerat att den rådande inflationen förväntas fortsätta, delvis driven av en ökad geopolitisk oro, och oljepriset har redan nått betydande nivåer.
Enligt analytiker på Mizuho testar dessa ökade kapitalutgifter nu investerarnas gränser. Företag som tidigare ansågs vara "kapitalfortesser" står nu inför en dramatisk ökning av AI-relaterade kostnader. Analytikerna förutspår att hyperscalers sammantaget kommer att spendera mer på kapitalutgifter nästa år än vad de genererar i fritt kassaflöde.
Situationen har lett till intensiva diskussioner mellan obligations- och aktieinvesterare. Oracles femåriga kreditderivatswap (CDS) har nått en flerårig topp och fungerar som en proxy för rädslan kring AI-skulder. Enligt en kreditanalytiker på Barclays sträcker sig betydelsen av Oracles CDS bortom företagsspecifika fundamenta, och reflekterar dess roll som en likvid säkring mot AI-relaterade kapitalutgifter, OpenAI:s prestationer och investeringar i datacenter. Ratinginstitutet S&P Global sänkte nyligen Oracles kreditbetyg till BBB-, endast ett steg från skräpstatus.